金市分析

《金价即将展开大型调整浪》15/10/2025 9:53 完稿

昨天美国联储局主席鲍威尔在全国商业经济学会年会上发言，暗示当局快将暂停缩表。他表示，有迹象显示，流动性状况逐渐收紧，包括回购利率普遍收紧，以及在特定时间出现更明显的暂时性流动性压力。他强调，根据2020年以来经验表明，当局可以在未来更灵活地使用资产负债表，更明言，未来几个月缩减资产负债表的措施或接近尾声，又表示当局仍致力在较长时间内实现仅持有国债的资产负债表。

联储局料年内结束缩表

另外，他又提到，现有数据显示，劳动市场已出现显著的下行风险，证明9月降息合理，而就业创造的「平衡水平」存在极大不确定性，且可能已降至负值。又指关税的缓慢传导风险，正开始显现为持续性的通胀。言论反映美国发生滞胀的风险正在增加，但他既然表示当局很可能在未来几个月（我相信是在今年内）结束缩表，即使联储局不再「扩表」，亦倾向维持目前的资产负债表规模。

金价依然弹力十足。虽然昨天在欧洲开市初段急跌，两小时内跌幅达89美元，最低跌至4090.67美元，其后持续反弹至4145.11美元后才再遇阻力，要留意，金价其后再度下跌，但低位仅见4098美元水平，其后进一步上升，技术上除属于双底形态之外，从波浪理论分析，更属于潜在的2浪。

3浪达标，4210阻力大

如此，以3浪的基本升幅为1浪之1.618倍计，目标为4186.17美元，而金价在今天亚洲市早段触及的高位4186.71美元，略高于上述3浪目标，故推断金价短线将进入4浪调整，目标为接近但高于4145.11美元，后再展开5浪，不论能否突破4186.71美元，随后亦将展开abc调整浪，并以低于4145.11美元为目标。再从江恩正方形观察，目前金价已站上4160至4210美元区域进行交易，金价如达到或接近4210美元，该位又位于180度水平角，阻力极大。

在同时满足了波浪理论5浪的情况下，金价调整的幅度将会更大，加上小时图9RSI亦将呈现顶背驰，估计金价将最起码会下试4100美元支持，若再以4090美元为双顶颈线，假设金价在4210美元见顶回落，失守颈线的量度下跌目标为3970美元。尤其我判断，金价的短期顶部将于今天出现，金价即将面对新一轮的大调整浪！

以上内容仅供参考，不构成投资建议。

明德特约分析师 郑广复