金市分析

《金價即將展開大型調整浪》15/10/2025 9:53 完稿

昨天美國聯儲局主席鮑威爾在全國商業經濟學會年會上發言，暗示當局快將暫停縮表。他表示，有跡象顯示，流動性狀況逐漸收緊，包括回購利率普遍收緊，以及在特定時間出現更明顯的暫時性流動性壓力。他強調，根據2020年以來經驗表明，當局可以在未來更靈活地使用資產負債表，更明言，未來幾個月縮減資產負債表的措施或接近尾聲，又表示當局仍致力在較長時間內實現僅持有國債的資產負債表。

聯儲局料年內結束縮表

另外，他又提到，現有數據顯示，勞動市場已出現顯著的下行風險，證明9月降息合理，而就業創造的「平衡水平」存在極大不確定性，且可能已降至負值。又指關稅的緩慢傳導風險，正開始顯現為持續性的通脹。言論反映美國發生滯脹的風險正在增加，但他既然表示當局很可能在未來幾個月（我相信是在今年內）結束縮表，即使聯儲局不再「擴表」，亦傾向維持目前的資產負債表規模。

金價依然彈力十足。雖然昨天在歐洲開市初段急跌，兩小時內跌幅達89美元，最低跌至4090.67美元，其後持續反彈至4145.11美元後才再遇阻力，要留意，金價其後再度下跌，但低位僅見4098美元水平，其後進一步上升，技術上除屬於雙底形態之外，從波浪理論分析，更屬於潛在的2浪。

3浪達標，4210阻力大

如此，以3浪的基本升幅為1浪之1.618倍計，目標為4186.17美元，而金價在今天亞洲市早段觸及的高位4186.71美元，略高於上述3浪目標，故推斷金價短線將進入4浪調整，目標為接近但高於4145.11美元，後再展開5浪，不論能否突破4186.71美元，隨後亦將展開abc調整浪，並以低於4145.11美元為目標。再從江恩正方形觀察，目前金價已站上4160至4210美元區域進行交易，金價如達到或接近4210美元，該位又位於180度水平角，阻力極大。

在同時滿足了波浪理論5浪的情況下，金價調整的幅度將會更大，加上小時圖9RSI亦將呈現頂背馳，估計金價將最起碼會下試4100美元支持，若再以4090美元為雙頂頸線，假設金價在4210美元見頂回落，失守頸線的量度下跌目標為3970美元。尤其我判斷，金價的短期頂部將於今天出現，金價即將面對新一輪的大調整浪！

以上內容僅供參考，不構成投資建議。

明德特約分析師 鄭廣復