金市分析

《金價短線反彈料受制4280》20/10/2025 9:39 完稿

正所謂「好嘅唔靈醜嘅靈」。現貨金價在上周五亞洲市迫近4380美元後，未能在歐洲市承接強勢突破4400美元心理關口，反而在東京下午市初段高見4378.73美元後（早段高位為4379.29），以雙頂形態急跌。以金價在過去一段時間的慣性，歐洲開市後，金價都會大幅反彈，甚至再創新高。然而，金價卻在歐洲市整個上半段維持偏弱走勢，令我已認定金價的調整仍未結束。結果，金價直殺至倫敦收市後，跌穿4200美元，低見4186.4美元後才持續反彈，全日最多下跌近130美元。

金價受困兩大江恩角

金價是否已中線觸頂？從小時圖觀察，現貨金價的雙頂形態極之明顯，且以4279.22美元為頸線水平計，金價量度下跌目標為4179.15美元，與上周五所做的低位4186.4美元接近，故現貨金價短線反彈以頸線4279.22美元為首個主要阻力。從江恩正方形觀察，4410美元位於90度垂直角，而4210美元則位於180度水平角，兩者均為強支持或阻力位，目前則以4210美元為強支持，4410美元為強阻力。

在今天亞洲市初段，現貨金價一度反彈至4268.18美元，惟在1分鐘圖以小雙頂形態回落，低見4219.17美元後才明顯反彈，惟在4250美元水平受阻後再度急跌，暫於4230美元水平回穩。首先，目前金價於4210至4260美元的江恩正方形區域波動，再從小時圖觀察，自上周五以來最多反彈逾41%，即略多過38.2%，如未能進一步挑戰前大型雙頂頸線4279.22美元，則金價自上周五以來的走勢視為弱勢反彈，後市料再試低位。

中期調整可見3845美元

除非金價再創新高，否則，即使突破雙頂頸線，甚至反彈上周五以來最大跌幅的61.8%，金價仍有可能已中線觸頂。本輪金價的升勢始於8月下旬的Jackson Hole央行年會，聯儲局主席鮑威爾發表鴿派言論之後，以金價在此前的低位3311.46美元計，金價的中期調整目標為該位以來最大升幅的50%，即3845.38美元為下跌目標。日內阻力除有小時圖雙頂頸線4279.22美元外，小時圖20SMA（現約4279.41）亦為主要阻力位。若以費波納奇擴展線以目前小時圖走勢量度，其100%擴展下跌目標為4117.09美元，換言之，預計金價暫仍處於4210至4260美元之間上落。

以上內容僅供參考，不構成投資建議。

明德特約分析師 鄭廣復