金市分析

《金價4960美元為最後防線》18/3/2026 10:53 完稿

美以伊戰事膠著，仍未找到突破口，亦令油升金價跌逆向關係持續。紐油暫且在100美元遇到阻力，而現貨金價則在5000美元爭持。假設油金這種逆向關係持續下去，而油價因為各國原油供應短缺而再次衝破每桶100美元，金價應會跌得更深。然而，由於伊朗封鎖了主要的霍爾木茲海峽這條主要的輸油航道，即使油價衝到200美元亦不會有一滴油流出，故油價再高亦不會解決短缺問題。當然，不少國家與伊朗達成協議，讓相關國家運油輪安全通過霍爾木茲海峽，而石油輸出口國亦可以利用期貨市場為未來賣出的原油大賺一筆。

昨天現貨金價在倫敦收市前一小時急跌至4973.92美元，其後逐步回升，但未能在小時圖收高於5000美元，至今天亞洲市早段，現貨金價仍在5000美元邊緣徘徊，昨天的急跌似乎是為未來數天進一步下試低位作部署。今晚（周四凌晨二時）聯儲局將會公布議息結果，相信會維持利率不變，而市場關注的必然是當局對目前美以伊局勢將如何影響美國通脹，可以想像，聯儲局必定關注油價持續高企很可能推高美國通脹，加上就業市場表現亦差於預期，兩者加起來就可能令美國陷入經濟衰退，而這亦將影響全球經濟表現，故反過來令未來減息的預期上升，而經濟轉差將令原油需求減少，油價將會下跌。

故此，短期油升金跌的情況或會持續，但不會持久。目前投資者需要注意的是，一旦聯儲局今晚宣布維持利率不變，金價是否會大跌，尤其如跌穿5000美元後能否迅速重返其上，以及金價會否連續兩個交易日收低於日線圖50SMA（現約4977），如此將對金價不利。此外，SPDR持倉量從3月2日的1101.33噸逐步下降至昨天的1069.56噸，反映了金價在美以伊戰事期間持續受壓，而金價近日仍未能擺脫5000美元的沽壓，日內失守的可能性增加，但4960美元仍然視為強支持位，只是短期波動區下限或下移至4960美元，5060美元則為主要阻力。

以上內容僅供參考，不構成投資建議。