金市分析

2025-08-20

《金价呈窄幅整固待破走势》19/8/2025 10:06 完稿 昨天金价表现认真是「巴黎铁塔反转再反转」，其最多仅反弹8月8日以来最大升幅之38.2%多些，至东京午市升至接近3358.5美元后即急回，其后持续下滑，伦敦收市后仍续创即市低位至3331美元水平。由于昨天美国并无重要经济数据公布，金价冲高后回吐周一所有升幅，不排除金市投资者已开始为联储局周三凌晨公布的7月议息会议纪录，以及周四开始，为期三天的Jackson Hole央行年会作准备。 市场对金价走弱的解读，是特朗普正准备与泽连斯基会谈，随后欧盟领导人将会加入，再一步就是安排美、俄、乌会谈，令避险情绪稍为下降。不过，显而易见，普京与泽连斯基各持强硬立场，泽连斯基已提出向美国购买总值1000亿美元武器去建构安全保障，反映乌克兰不接受所谓「割地图和」的建议，俄乌战事引发的避险未到最终章！ 目前金价紧贴各方动向作出反应，我认为投资者已将焦点转向央行年会，至于特朗普安排的各方会，除非普京与泽连斯基的立场改变，否则，即使特朗普吹嘘如何成功，投资者亦无须太在意，唯一旦金价出现强烈反应则必须做好风险管理。短线而言，从小时图所见，金价呈将窄幅整固寻求突破，以前TD线量度的的下跌目标3328美元已达到。金价今早在亚洲市呈穿头破脚阳烛，以目前的TD线量度，若向下突破，则目标为3292美元，向上突破则上望3352美元。 以上内容仅供参考，不构成投资建议。 明德特约分析师 郑广复

2025-08-19

《金价短线反弹仍受制3400》18/8/2025 10:01 完稿 上周五现货金价微跌，最终收在3335美元水平。8月期金则上升0.80美元，报每盎司3336美元，但全周仍累跌103.1美元。白银现货及期货均下跌，现货险守每盎司38美元收市，但8月期银则下跌0.08美元，收报每盎司37.89美元，全周下跌0.52美元。 俄乌无望短期停战 虽然特朗普邀请普京到阿拉斯加会面，讨论结束俄乌战事为上周末市场焦点，但相信无人预计可以马上找到各方都认可的解决办法。然而，俄乌战事已持续了三年，需要避险的投资者早已采取了行动。据了解谈判的人士透露，作为对顿涅茨克地区的交换，普京表示将冻结赫尔松及扎波罗热等南部地区的前线，且不会发动新攻击以夺取更多领土。此外，西方必须承认克里米亚属于俄罗斯。这与泽连斯基不会放弃领土主权存在冲突。 俄鸟难望在短期内停战，而本周焦点料转向周四至周六的怀俄明州Jackson Hole央行年会，市场期望从美国联储局主席鲍威尔的讲话寻找9月减息的讯息，暂时支持了金价。现货金在今早亚洲市低见3323.6美元后急升逾20美元，即使金价日内低位已经形成，但料3375美元仍是短期主要阻力，且在日线图仍处于收窄三角形，以及更大的横行区内。 金价3327料为日内强支持 以费波纳奇扩展线量度7月30日以来的走势，金价日内若进一步反弹，升幅38.2%所在的3380.5美元视为首个阻力，升幅达50%所及的3397美元次之，由于金价在8月11日呈大阴烛下跌，当天高位3405美元料仍为强大阻力，暂难突破。金价短期料维持在3400美元以下波动，3327美元则成为日内强力支持。 以上内容仅供参考，不构成投资建议。 明德特约分析师 郑广复

2025-08-19

《金价短线反弹仍受制3400》18/8/2025 10:01 完稿 上周五现货金价微跌，最终收在3335美元水平。8月期金则上升0.80美元，报每盎司3336美元，但全周仍累跌103.1美元。白银现货及期货均下跌，现货险守每盎司38美元收市，但8月期银则下跌0.08美元，收报每盎司37.89美元，全周下跌0.52美元。 俄乌无望短期停战 虽然特朗普邀请普京到阿拉斯加会面，讨论结束俄乌战事为上周末市场焦点，但相信无人预计可以马上找到各方都认可的解决办法。然而，俄乌战事已持续了三年，需要避险的投资者早已采取了行动。据了解谈判的人士透露，作为对顿涅茨克地区的交换，普京表示将冻结赫尔松及扎波罗热等南部地区的前线，且不会发动新攻击以夺取更多领土。此外，西方必须承认克里米亚属于俄罗斯。这与泽连斯基不会放弃领土主权存在冲突。 俄鸟难望在短期内停战，而本周焦点料转向周四至周六的怀俄明州Jackson Hole央行年会，市场期望从美国联储局主席鲍威尔的讲话寻找9月减息的讯息，暂时支持了金价。现货金在今早亚洲市低见3323.6美元后急升逾20美元，即使金价日内低位已经形成，但料3375美元仍是短期主要阻力，且在日线图仍处于收窄三角形，以及更大的横行区内。 金价3327料为日内强支持 以费波纳奇扩展线量度7月30日以来的走势，金价日内若进一步反弹，升幅38.2%所在的3380.5美元视为首个阻力，升幅达50%所及的3397美元次之，由于金价在8月11日呈大阴烛下跌，当天高位3405美元料仍为强大阻力，暂难突破。金价短期料维持在3400美元以下波动，3327美元则成为日内强力支持。 以上内容仅供参考，不构成投资建议。 明德特约分析师 郑广复

2025-08-19

《金价短线反弹仍受制3400》18/8/2025 10:01 完稿 上周五现货金价微跌，最终收在3335美元水平。8月期金则上升0.80美元，报每盎司3336美元，但全周仍累跌103.1美元。白银现货及期货均下跌，现货险守每盎司38美元收市，但8月期银则下跌0.08美元，收报每盎司37.89美元，全周下跌0.52美元。 俄乌无望短期停战 虽然特朗普邀请普京到阿拉斯加会面，讨论结束俄乌战事为上周末市场焦点，但相信无人预计可以马上找到各方都认可的解决办法。然而，俄乌战事已持续了三年，需要避险的投资者早已采取了行动。据了解谈判的人士透露，作为对顿涅茨克地区的交换，普京表示将冻结赫尔松及扎波罗热等南部地区的前线，且不会发动新攻击以夺取更多领土。此外，西方必须承认克里米亚属于俄罗斯。这与泽连斯基不会放弃领土主权存在冲突。 俄鸟难望在短期内停战，而本周焦点料转向周四至周六的怀俄明州Jackson Hole央行年会，市场期望从美国联储局主席鲍威尔的讲话寻找9月减息的讯息，暂时支持了金价。现货金在今早亚洲市低见3323.6美元后急升逾20美元，即使金价日内低位已经形成，但料3375美元仍是短期主要阻力，且在日线图仍处于收窄三角形，以及更大的横行区内。 金价3327料为日内强支持 以费波纳奇扩展线量度7月30日以来的走势，金价日内若进一步反弹，升幅38.2%所在的3380.5美元视为首个阻力，升幅达50%所及的3397美元次之，由于金价在8月11日呈大阴烛下跌，当天高位3405美元料仍为强大阻力，暂难突破。金价短期料维持在3400美元以下波动，3327美元则成为日内强力支持。 以上内容仅供参考，不构成投资建议。 明德特约分析师 郑广复

2025-08-18

《金价弱势料延至下周》15/8/2025 9:53 完稿 昨天美国劳工部公布了7月生产者物价指数（PPI），整体及核心PPI按年分别上升3.3%及3.7%，升幅远超过6月份的2.4%及2.6%，按月升幅则同为0.9%，6月份无变动。数据令投资者对联储局在9月减息的预期降温，但利率期货显示，市场预期减息机率仍超过90%，反映9月减息机会仍高。三藩市联储行行长戴利表示，他反对在9月份减息50基点，称这会发出紧急讯号，显示当局对劳动市场的强劲程度无信心。从另一角度看，他并无未改变支持9月减息的立场。 联储局9月减息机会仍高 虽然PPI被视为通胀的前瞻指标，但PPI与CPI在采集价格的类别及采集时间都有一定差异，故无须对两者出现偏差更到惊讶。当然，为有效管理风险，市场出现强烈反应亦属正常。故见美股下跌、美元汇价及美债孳息上升。然而，市场既预期9月减息机率仍然高达90%，数据实际无改市场对9月减息的看法。 日内下跌目标3297美元 金价受压，至昨天纽约午市后，现货金价一度跌穿3330美元，更加确认3370美元成为短期阻力。昨天金价在日线图再次呈现穿头破脚形态，反映昨天接近3375美元的顶部成为新的阻力位，今天收市价若低于3345美元，则金价将在周线图出现转跌讯号，最坏情况是下周大部分时间延续弱势。今早金价低见3332美元后反弹，并一度重上3340美元。短期而言，以费波纳奇扩展线量度8月8日以来的走势，如达到100%，则金价将跌至3297美元，这亦今天的下跌目标，日内反弹则料在3352美元有较大阻力。 以上内容仅供参考，不构成投资建议。 明德特约分析师 郑广复

2025-08-18

《金价弱势料延至下周》15/8/2025 9:53 完稿 昨天美国劳工部公布了7月生产者物价指数（PPI），整体及核心PPI按年分别上升3.3%及3.7%，升幅远超过6月份的2.4%及2.6%，按月升幅则同为0.9%，6月份无变动。数据令投资者对联储局在9月减息的预期降温，但利率期货显示，市场预期减息机率仍超过90%，反映9月减息机会仍高。三藩市联储行行长戴利表示，他反对在9月份减息50基点，称这会发出紧急讯号，显示当局对劳动市场的强劲程度无信心。从另一角度看，他并无未改变支持9月减息的立场。 联储局9月减息机会仍高 虽然PPI被视为通胀的前瞻指标，但PPI与CPI在采集价格的类别及采集时间都有一定差异，故无须对两者出现偏差更到惊讶。当然，为有效管理风险，市场出现强烈反应亦属正常。故见美股下跌、美元汇价及美债孳息上升。然而，市场既预期9月减息机率仍然高达90%，数据实际无改市场对9月减息的看法。 日内下跌目标3297美元 金价受压，至昨天纽约午市后，现货金价一度跌穿3330美元，更加确认3370美元成为短期阻力。昨天金价在日线图再次呈现穿头破脚形态，反映昨天接近3375美元的顶部成为新的阻力位，今天收市价若低于3345美元，则金价将在周线图出现转跌讯号，最坏情况是下周大部分时间延续弱势。今早金价低见3332美元后反弹，并一度重上3340美元。短期而言，以费波纳奇扩展线量度8月8日以来的走势，如达到100%，则金价将跌至3297美元，这亦今天的下跌目标，日内反弹则料在3352美元有较大阻力。 以上内容仅供参考，不构成投资建议。 明德特约分析师 郑广复

2025-08-18

《金价弱势料延至下周》15/8/2025 9:53 完稿 昨天美国劳工部公布了7月生产者物价指数（PPI），整体及核心PPI按年分别上升3.3%及3.7%，升幅远超过6月份的2.4%及2.6%，按月升幅则同为0.9%，6月份无变动。数据令投资者对联储局在9月减息的预期降温，但利率期货显示，市场预期减息机率仍超过90%，反映9月减息机会仍高。三藩市联储行行长戴利表示，他反对在9月份减息50基点，称这会发出紧急讯号，显示当局对劳动市场的强劲程度无信心。从另一角度看，他并无未改变支持9月减息的立场。 联储局9月减息机会仍高 虽然PPI被视为通胀的前瞻指标，但PPI与CPI在采集价格的类别及采集时间都有一定差异，故无须对两者出现偏差更到惊讶。当然，为有效管理风险，市场出现强烈反应亦属正常。故见美股下跌、美元汇价及美债孳息上升。然而，市场既预期9月减息机率仍然高达90%，数据实际无改市场对9月减息的看法。 日内下跌目标3297美元 金价受压，至昨天纽约午市后，现货金价一度跌穿3330美元，更加确认3370美元成为短期阻力。昨天金价在日线图再次呈现穿头破脚形态，反映昨天接近3375美元的顶部成为新的阻力位，今天收市价若低于3345美元，则金价将在周线图出现转跌讯号，最坏情况是下周大部分时间延续弱势。今早金价低见3332美元后反弹，并一度重上3340美元。短期而言，以费波纳奇扩展线量度8月8日以来的走势，如达到100%，则金价将跌至3297美元，这亦今天的下跌目标，日内反弹则料在3352美元有较大阻力。 以上内容仅供参考，不构成投资建议。 明德特约分析师 郑广复

2025-08-15

《金价短线营造下降旗形》14/8/2025 10:00 AM完稿 特朗普撤换联储局主席的意欲明显，昨天他重申，联邦基金利率亦降至1厘，而财长贝森特亦附和，认为联储局有机会减息50基点（所指的应该是9月份会议）。此外，对于下任联储局主席人选，他表示已有10至11个人选，以接替明年5月任期届满的鲍威尔。虽说鲍威尔仍可担任联储局理事一职，但若不再被委任联储局主席，相信他亦会辞任理事。 现时利率期货预示，9月减息25基点的机率达到99.9%，10月再减息25基点的机会亦超过70%，而12月亦有近六成机会再减25基点。然而，联储局不可能在9月减息半厘，虽然7月非农新增职位只有7.4万，但仍有所增加而非减少，且美股持续创新高，故联储局并无大幅减息半厘的理据。 昨天现货金价在美股开市初段一度升至3370美元水平，但随后反复回落。3370美元刚好是8月8日以来最大跌幅之50%反弹位，原以为金价突破3360美元后，升势可延续至61.8%的接近3380美元，结果金价昨天呈现窄幅上落震荡，同时反映金价仍处跌势。 金价日内慎防急转直下 不过，投资者要留意，金价本周一以大阴烛下跌，周二进一步试低位后即日倒升收市，但累计反弹幅度仅略多于一半，反映淡友仍然主导金价走势。金价在今天亚洲市早段再次尝试突破3370美元，虽然高位迫近3375美元，但仍在小时图收低3369美元水平。 初步判断，金价正在营造下降旗形，如此，短期将逐步上升，甚至有机会挑战3380或3392美元，但料不会突破本周一的大阴烛阻部3405美元，随后金价料会急转直下，再以大阴烛下跌，直指3300美元关口。相反，如今天金价未能突破并站稳3370美元，又或挑战3380美元后，即在小时图以穿头破脚大阴烛低收，则金价日内倾向下试3320及3300美元。 以上内容仅供参考，不构成投资建议。 明德特约分析师 郑广复

2025-08-15

《金价短线营造下降旗形》14/8/2025 10:00 AM完稿 特朗普撤换联储局主席的意欲明显，昨天他重申，联邦基金利率亦降至1厘，而财长贝森特亦附和，认为联储局有机会减息50基点（所指的应该是9月份会议）。此外，对于下任联储局主席人选，他表示已有10至11个人选，以接替明年5月任期届满的鲍威尔。虽说鲍威尔仍可担任联储局理事一职，但若不再被委任联储局主席，相信他亦会辞任理事。 现时利率期货预示，9月减息25基点的机率达到99.9%，10月再减息25基点的机会亦超过70%，而12月亦有近六成机会再减25基点。然而，联储局不可能在9月减息半厘，虽然7月非农新增职位只有7.4万，但仍有所增加而非减少，且美股持续创新高，故联储局并无大幅减息半厘的理据。 昨天现货金价在美股开市初段一度升至3370美元水平，但随后反复回落。3370美元刚好是8月8日以来最大跌幅之50%反弹位，原以为金价突破3360美元后，升势可延续至61.8%的接近3380美元，结果金价昨天呈现窄幅上落震荡，同时反映金价仍处跌势。 金价日内慎防急转直下 不过，投资者要留意，金价本周一以大阴烛下跌，周二进一步试低位后即日倒升收市，但累计反弹幅度仅略多于一半，反映淡友仍然主导金价走势。金价在今天亚洲市早段再次尝试突破3370美元，虽然高位迫近3375美元，但仍在小时图收低3369美元水平。 初步判断，金价正在营造下降旗形，如此，短期将逐步上升，甚至有机会挑战3380或3392美元，但料不会突破本周一的大阴烛阻部3405美元，随后金价料会急转直下，再以大阴烛下跌，直指3300美元关口。相反，如今天金价未能突破并站稳3370美元，又或挑战3380美元后，即在小时图以穿头破脚大阴烛低收，则金价日内倾向下试3320及3300美元。 以上内容仅供参考，不构成投资建议。 明德特约分析师 郑广复

2025-08-15

《金价短线营造下降旗形》14/8/2025 10:00 AM完稿 特朗普撤换联储局主席的意欲明显，昨天他重申，联邦基金利率亦降至1厘，而财长贝森特亦附和，认为联储局有机会减息50基点（所指的应该是9月份会议）。此外，对于下任联储局主席人选，他表示已有10至11个人选，以接替明年5月任期届满的鲍威尔。虽说鲍威尔仍可担任联储局理事一职，但若不再被委任联储局主席，相信他亦会辞任理事。 现时利率期货预示，9月减息25基点的机率达到99.9%，10月再减息25基点的机会亦超过70%，而12月亦有近六成机会再减25基点。然而，联储局不可能在9月减息半厘，虽然7月非农新增职位只有7.4万，但仍有所增加而非减少，且美股持续创新高，故联储局并无大幅减息半厘的理据。 昨天现货金价在美股开市初段一度升至3370美元水平，但随后反复回落。3370美元刚好是8月8日以来最大跌幅之50%反弹位，原以为金价突破3360美元后，升势可延续至61.8%的接近3380美元，结果金价昨天呈现窄幅上落震荡，同时反映金价仍处跌势。 金价日内慎防急转直下 不过，投资者要留意，金价本周一以大阴烛下跌，周二进一步试低位后即日倒升收市，但累计反弹幅度仅略多于一半，反映淡友仍然主导金价走势。金价在今天亚洲市早段再次尝试突破3370美元，虽然高位迫近3375美元，但仍在小时图收低3369美元水平。 初步判断，金价正在营造下降旗形，如此，短期将逐步上升，甚至有机会挑战3380或3392美元，但料不会突破本周一的大阴烛阻部3405美元，随后金价料会急转直下，再以大阴烛下跌，直指3300美元关口。相反，如今天金价未能突破并站稳3370美元，又或挑战3380美元后，即在小时图以穿头破脚大阴烛低收，则金价日内倾向下试3320及3300美元。 以上内容仅供参考，不构成投资建议。 明德特约分析师 郑广复

2025-08-14

《金价日内有望反弹》13/8 10:06am 完稿 昨天美国劳工部公布7月CPI，结果整体按年维持2.7%升幅，核心CPI按年升幅则由2.9%扩大至3.1%，能源项目价格按年下跌1.6%是原因之一。至于按月表现，整体CPI升幅由0.3%放缓至0.2%，当中能源价格则按月跌1.1%，核心CPI则由0.2%扩大至0.3%。 投资者对数据各自解说，美股投资者认为数据令9月减息机会增加，三大美股指数开市上涨，汇市炒家亦明显将焦点集中在整体CPI表现，由于升幅低于预期，非美货币抽升，美元兑日圆亦由日内高位148.52急跌至147.86；欧元兑美元亦高见1.1668；英镑兑美元亦高见1.3510。不过，美国10年期债息急跌至4.235厘后急弹至4.328厘，为8月5日以来最高。 美通胀放缓金价受压 此外，通胀放缓令黄金抗通胀作用降低，金价受压，且多次挑战3358美元皆受阻，反而屡次跌穿3340美元，最低曾见3331美元，令人担心，即使联储局真的在9月减息，金价亦难受惠。从小时图观察，现货金价在本周一失守3360美元后虽大致横行，但走势极之波动，反映好淡争持激烈。 3380为即市最大阻力 暂时判断，金价日内有望维持在3340美元以上波动，今早所见，金价已在小时图升破下降轨，并属于有效突破，量度上升目标约为3378美元，该位接近上周四以来最大跌幅之61.8%反弹位3379美元。不过，3360美元水平刚好是38.2%反弹位，金价反弹至该位将遇到双重阻力，如未能突破并重拾势，反映金价走势偏弱，故预料金价日内维持在3340至3360美元之间上落，向上突破以3380美元为最大阻力，若跌穿3344美元的上升轨延伸支持，则量度下跌目标为3317美元。 以上内容仅供参考，不构成投资建议。 明德特约分析师 郑广复

2025-08-14

《金价日内有望反弹》13/8 10:06am 完稿 昨天美国劳工部公布7月CPI，结果整体按年维持2.7%升幅，核心CPI按年升幅则由2.9%扩大至3.1%，能源项目价格按年下跌1.6%是原因之一。至于按月表现，整体CPI升幅由0.3%放缓至0.2%，当中能源价格则按月跌1.1%，核心CPI则由0.2%扩大至0.3%。 投资者对数据各自解说，美股投资者认为数据令9月减息机会增加，三大美股指数开市上涨，汇市炒家亦明显将焦点集中在整体CPI表现，由于升幅低于预期，非美货币抽升，美元兑日圆亦由日内高位148.52急跌至147.86；欧元兑美元亦高见1.1668；英镑兑美元亦高见1.3510。不过，美国10年期债息急跌至4.235厘后急弹至4.328厘，为8月5日以来最高。 美通胀放缓金价受压 此外，通胀放缓令黄金抗通胀作用降低，金价受压，且多次挑战3358美元皆受阻，反而屡次跌穿3340美元，最低曾见3331美元，令人担心，即使联储局真的在9月减息，金价亦难受惠。从小时图观察，现货金价在本周一失守3360美元后虽大致横行，但走势极之波动，反映好淡争持激烈。 3380为即市最大阻力 暂时判断，金价日内有望维持在3340美元以上波动，今早所见，金价已在小时图升破下降轨，并属于有效突破，量度上升目标约为3378美元，该位接近上周四以来最大跌幅之61.8%反弹位3379美元。不过，3360美元水平刚好是38.2%反弹位，金价反弹至该位将遇到双重阻力，如未能突破并重拾势，反映金价走势偏弱，故预料金价日内维持在3340至3360美元之间上落，向上突破以3380美元为最大阻力，若跌穿3344美元的上升轨延伸支持，则量度下跌目标为3317美元。 以上内容仅供参考，不构成投资建议。 明德特约分析师 郑广复

2025-08-14

《金价日内有望反弹》13/8 10:06am 完稿 昨天美国劳工部公布7月CPI，结果整体按年维持2.7%升幅，核心CPI按年升幅则由2.9%扩大至3.1%，能源项目价格按年下跌1.6%是原因之一。至于按月表现，整体CPI升幅由0.3%放缓至0.2%，当中能源价格则按月跌1.1%，核心CPI则由0.2%扩大至0.3%。 投资者对数据各自解说，美股投资者认为数据令9月减息机会增加，三大美股指数开市上涨，汇市炒家亦明显将焦点集中在整体CPI表现，由于升幅低于预期，非美货币抽升，美元兑日圆亦由日内高位148.52急跌至147.86；欧元兑美元亦高见1.1668；英镑兑美元亦高见1.3510。不过，美国10年期债息急跌至4.235厘后急弹至4.328厘，为8月5日以来最高。 美通胀放缓金价受压 此外，通胀放缓令黄金抗通胀作用降低，金价受压，且多次挑战3358美元皆受阻，反而屡次跌穿3340美元，最低曾见3331美元，令人担心，即使联储局真的在9月减息，金价亦难受惠。从小时图观察，现货金价在本周一失守3360美元后虽大致横行，但走势极之波动，反映好淡争持激烈。 3380为即市最大阻力 暂时判断，金价日内有望维持在3340美元以上波动，今早所见，金价已在小时图升破下降轨，并属于有效突破，量度上升目标约为3378美元，该位接近上周四以来最大跌幅之61.8%反弹位3379美元。不过，3360美元水平刚好是38.2%反弹位，金价反弹至该位将遇到双重阻力，如未能突破并重拾势，反映金价走势偏弱，故预料金价日内维持在3340至3360美元之间上落，向上突破以3380美元为最大阻力，若跌穿3344美元的上升轨延伸支持，则量度下跌目标为3317美元。 以上内容仅供参考，不构成投资建议。 明德特约分析师 郑广复

2025-08-13

《金价中线维持横行》12/8 09:45am 完稿 昨天金价一如预期持续下跌，最低曾跌穿3342美元，但3340美元支持力强，金价在昨天纽约市尾段多次下试该位不破后反弹。从日线图所见，金价再次在3400美元以上遇到强大阻力，而且是金价在今年4月创下3500美元历史高位以来，第五次明显在3400美元以上受阻回落，即使好友仍然抱有希望，亦必须待金价突破3500美元才可考虑追势，否则，金价极其量在3200至3400美元横行。 即市呈三角形待破形态 昨天现货金价收在3349美元，略低于50日SMA（3349.6），今早已攀升至3355美元以上，若50日SMA再度成为支持，则金价日内，甚至短线有机会呈收窄三角形发展，由于昨天的高低位分别触及三角形上升及下降轨，在出现突破性走势之前，金价短线倾向于3340至3405美元上落。从金价在今年4月创3500美元新高后的走势观察，其主要集中在高位回调21.4%（3419）至61.8%（3265）之间上落，目前则大约在回调38.2%（3355）的水平徘徊，金价若收高于3419美元，或收低于3265美元，将视为准备突破的警号，否则仍呈横行状态。 日内反弹料受制3375美元 从小时图观察，金价呈小圆底形态，3358美元可视为阻力，在小时图收高于该位，上升目标为3374.35美元，接近昨天以来最大跌幅反弹一半的3375.3美元，亦即向上突破亦料受制于该位，若然向下突破，则估计在3322美元见支持。再从日线图观察，金价若向上突破三角形下降轨，量度上升目标约为3558美元，而向下突破上升轨，则量度下跌目标约为3285美元，但我预料本周金价维持偏弱走势居多。由于昨天金价呈大阴烛收市，且收市价已跌近上升轨，故今天即使跌穿上升轨，暂亦视为假突破，上述所指的上升及下跌目标，是以延至明天的上升轨支持及下降轨阻力计算。 以上内容仅供参考，不构成投资建议。 明德特约分析师 郑广复

2025-08-13

《金价中线维持横行》12/8 09:45am 完稿 昨天金价一如预期持续下跌，最低曾跌穿3342美元，但3340美元支持力强，金价在昨天纽约市尾段多次下试该位不破后反弹。从日线图所见，金价再次在3400美元以上遇到强大阻力，而且是金价在今年4月创下3500美元历史高位以来，第五次明显在3400美元以上受阻回落，即使好友仍然抱有希望，亦必须待金价突破3500美元才可考虑追势，否则，金价极其量在3200至3400美元横行。 即市呈三角形待破形态 昨天现货金价收在3349美元，略低于50日SMA（3349.6），今早已攀升至3355美元以上，若50日SMA再度成为支持，则金价日内，甚至短线有机会呈收窄三角形发展，由于昨天的高低位分别触及三角形上升及下降轨，在出现突破性走势之前，金价短线倾向于3340至3405美元上落。从金价在今年4月创3500美元新高后的走势观察，其主要集中在高位回调21.4%（3419）至61.8%（3265）之间上落，目前则大约在回调38.2%（3355）的水平徘徊，金价若收高于3419美元，或收低于3265美元，将视为准备突破的警号，否则仍呈横行状态。 日内反弹料受制3375美元 从小时图观察，金价呈小圆底形态，3358美元可视为阻力，在小时图收高于该位，上升目标为3374.35美元，接近昨天以来最大跌幅反弹一半的3375.3美元，亦即向上突破亦料受制于该位，若然向下突破，则估计在3322美元见支持。再从日线图观察，金价若向上突破三角形下降轨，量度上升目标约为3558美元，而向下突破上升轨，则量度下跌目标约为3285美元，但我预料本周金价维持偏弱走势居多。由于昨天金价呈大阴烛收市，且收市价已跌近上升轨，故今天即使跌穿上升轨，暂亦视为假突破，上述所指的上升及下跌目标，是以延至明天的上升轨支持及下降轨阻力计算。 以上内容仅供参考，不构成投资建议。 明德特约分析师 郑广复

2025-08-12

《金价本周走势偏弱》11/8 09:55am 完稿 上周五金价一如预期在高位横行整固，虽然《金融时报》报道指，根据美国海关和边境保护局7月31日的信件，要求将1公斤和100盎司的金条归类于可征收关税，但具体细节尚未公开。消息导致金价一度大跌，随后有报道指，白宫将会澄清这是不实消息，金价随即大幅反弹，全日波动区间扩大至 3377至3404美元。 虚币纳入401或打击金价 上周四特朗普签署行政命令，容许将加密货币等另类资产纳入401(k)计划，即养老基金可以购买比特币及以太币。事实上，密歇根州养老基金已经购买了30万份ARK比特币ETF，以及46万份灰度以太坊信托，借此持有比特币及以太币。我想说的是，在投资者别无太多选择的情况下，这项行政命令会令更多资金流入虚拟货币市场，以图获取更大的回报，这将对较传统的金市构成一定程度的打击。 3338美元为日内重要支持 虽然我在上周五预期金价整固后，今天将会冲顶后再行大幅调整，但重点是反映金价今天短线触顶，而现货金价在今早亚洲市持续下跌，并在小时图跌穿TD上升轨，量度下跌目标约为3343美元，视为首个支持位，如调整7月31日以来最大升幅之50%则见3338.55美元，视为日内重要支持位，届时3372美元则成为短期反弹阻力。由于今早金价走势明显向下发展，日内再次突破3400美元几乎不可能，有力反弹至3390美元已是极限。 明天美国将会公布7月份CPI，市场预期整体按年升幅由2.7%轻微扩大至2.8%，核心CPI按年升幅则由2.9%扩大至3%，如此或令投资者重新评估联储局会否在9月份减息，或借此进一步推低金价，故预料金价本周走势偏弱。 以上内容仅供参考，不构成投资建议。 明德特约分析师 郑广复

2025-08-12

《金价本周走势偏弱》11/8 09:55am 完稿 上周五金价一如预期在高位横行整固，虽然《金融时报》报道指，根据美国海关和边境保护局7月31日的信件，要求将1公斤和100盎司的金条归类于可征收关税，但具体细节尚未公开。消息导致金价一度大跌，随后有报道指，白宫将会澄清这是不实消息，金价随即大幅反弹，全日波动区间扩大至 3377至3404美元。 虚币纳入401或打击金价 上周四特朗普签署行政命令，容许将加密货币等另类资产纳入401(k)计划，即养老基金可以购买比特币及以太币。事实上，密歇根州养老基金已经购买了30万份ARK比特币ETF，以及46万份灰度以太坊信托，借此持有比特币及以太币。我想说的是，在投资者别无太多选择的情况下，这项行政命令会令更多资金流入虚拟货币市场，以图获取更大的回报，这将对较传统的金市构成一定程度的打击。 3338美元为日内重要支持 虽然我在上周五预期金价整固后，今天将会冲顶后再行大幅调整，但重点是反映金价今天短线触顶，而现货金价在今早亚洲市持续下跌，并在小时图跌穿TD上升轨，量度下跌目标约为3343美元，视为首个支持位，如调整7月31日以来最大升幅之50%则见3338.55美元，视为日内重要支持位，届时3372美元则成为短期反弹阻力。由于今早金价走势明显向下发展，日内再次突破3400美元几乎不可能，有力反弹至3390美元已是极限。 明天美国将会公布7月份CPI，市场预期整体按年升幅由2.7%轻微扩大至2.8%，核心CPI按年升幅则由2.9%扩大至3%，如此或令投资者重新评估联储局会否在9月份减息，或借此进一步推低金价，故预料金价本周走势偏弱。 以上内容仅供参考，不构成投资建议。 明德特约分析师 郑广复

2025-08-11

《金价今天料呈整固形态》8/8 09:40am 完稿 《世界黄金协会》在8月6日发表了美国第二季黄金需求趋势报告，当中提到，美国对黄金的整体需求按季大减34%至124吨，但按年仍增加110%，主要因为大量资金在上半年流入黄金ETF。至于消费需求方面，珠宝首饰、金条及金币的需求按年减少24%至39吨，当中珠宝首饰需求连续三年下降，第二季按年减少7%至30吨。相对地，金价高企令珠宝首饰需求总值按季大增49%至30亿美元，按年亦大升三成。然而，金条及金币需求按年大跌53%至9吨，是2019年第四季以来最少，这令投资需求总值按年减少35%至9.29亿美元。 黄金ETF需求续增 美国上市的黄金ETF在第二季增持了70吨金，上半年则增持了203吨，令整体持仓在第二季尾达到1785吨，总值1890亿美元。在投资需求比例上，黄金ETF在今年第一及第二季分别占了70%及56%；珠宝对黄金的需求占12%及24%；在技术应用方面则占9%及12%；金条及金币的需求则为8%及7%。由此可见，黄金ETF是支撑金价的主要动力。 昨天金价走势符合我的预测，在昨天亚洲市早段上破小时图收窄三角形下降轨后，连续四小时回调整固，低位3371.7美元，接近破位的大阳烛底部3370.2美元，其后回升，在欧洲开市初段高见3397.5美元，亦接近量度上升目标3399美元。虽然其后大幅回调，但低位仅见3371.9美元，其后再度攀升，至纽约市尾迫近3402美元。 3365美元仍为强支持 现货金价在今天亚洲市早段冲高至3408.9美元后迅速回落，并一度重返3385美元以下。从小时图所见，自8月1日以大阳烛向上突破后，金价仍维持上升趋势，惟要留意，如在小时图跌穿上升轨支持（现约为3380），则下跌目标指向3349美元，目前50日SMA略低于3350美元，故料该线将成为金价短期调整的重要支持位。不过，这是较悲观的看法，我估计金价日内倾向维持在昨天的波幅区间上落，即仍将守稳3365美元，并于下周一发动攻势，挑战3450美元才展开较大幅度的调整。 以上内容仅供参考，不构成投资建议。 明德特约分析师 郑广复

2025-08-11

《金价今天料呈整固形态》8/8 09:40am 完稿 《世界黄金协会》在8月6日发表了美国第二季黄金需求趋势报告，当中提到，美国对黄金的整体需求按季大减34%至124吨，但按年仍增加110%，主要因为大量资金在上半年流入黄金ETF。至于消费需求方面，珠宝首饰、金条及金币的需求按年减少24%至39吨，当中珠宝首饰需求连续三年下降，第二季按年减少7%至30吨。相对地，金价高企令珠宝首饰需求总值按季大增49%至30亿美元，按年亦大升三成。然而，金条及金币需求按年大跌53%至9吨，是2019年第四季以来最少，这令投资需求总值按年减少35%至9.29亿美元。 黄金ETF需求续增 美国上市的黄金ETF在第二季增持了70吨金，上半年则增持了203吨，令整体持仓在第二季尾达到1785吨，总值1890亿美元。在投资需求比例上，黄金ETF在今年第一及第二季分别占了70%及56%；珠宝对黄金的需求占12%及24%；在技术应用方面则占9%及12%；金条及金币的需求则为8%及7%。由此可见，黄金ETF是支撑金价的主要动力。 昨天金价走势符合我的预测，在昨天亚洲市早段上破小时图收窄三角形下降轨后，连续四小时回调整固，低位3371.7美元，接近破位的大阳烛底部3370.2美元，其后回升，在欧洲开市初段高见3397.5美元，亦接近量度上升目标3399美元。虽然其后大幅回调，但低位仅见3371.9美元，其后再度攀升，至纽约市尾迫近3402美元。 3365美元仍为强支持 现货金价在今天亚洲市早段冲高至3408.9美元后迅速回落，并一度重返3385美元以下。从小时图所见，自8月1日以大阳烛向上突破后，金价仍维持上升趋势，惟要留意，如在小时图跌穿上升轨支持（现约为3380），则下跌目标指向3349美元，目前50日SMA略低于3350美元，故料该线将成为金价短期调整的重要支持位。不过，这是较悲观的看法，我估计金价日内倾向维持在昨天的波幅区间上落，即仍将守稳3365美元，并于下周一发动攻势，挑战3450美元才展开较大幅度的调整。 以上内容仅供参考，不构成投资建议。 明德特约分析师 郑广复

2025-08-08

《金价短线有望突破3400美元》7/8 10:10am 完稿 昨天有两名联储局决策委员表明支持9月减息，明尼阿波利斯联储行行长卡什卡尼表示，减息时间或很快出现，他认为美国对外征收的新关税，是否持续对通胀产生上升压力，或需要一年甚至更长时间才知道，但目前的数据明显反映美国经济正在放缓，意味联储局开始调整利率可能是合适的。 最少四名委员支持9月减息 另外，三藩市联储行行长戴利亦表示，减息时机已近，且今年或需要减息两次或以上。若加上7月议息会议支持减息的沃勒及波曼，包括主席鲍威尔在内的12名决策委员之中，将有四名委员很大可能支持在9月减息，若然9月初公布的8月就业数据未有太大改善，下月减息的可能性更大。 昨天金价先跌后反弹，从小时图所见，在欧洲午市初段低见3358美元后回升，并于纽约午市挑战3380美元不破后回软，今天在亚洲市早段低见3365美元后以穿头破脚形态回升，随后更突破昨天纽约市高位，升近3382.5美元。 3365美元为日内强力支持 从小时图观察，金价呈收窄三角形，且上破下降轨，量度上升目标为3399美元，迫近7月23日以来最大跌幅之78.6%反弹位3402.5美元，但近月金价每日的波幅多数高达60美元，即使以3400美元为目标，波幅亦只有30美元，属于金价正常时期的波幅，现时金价上破收窄角形下降轨，反映市场力量决定了新方向，故金价若可突破3390美元，日内有望挑战3439美元。当然，投资者亦须作两手准备，一旦跌穿下降轨，量度下跌目标为3324美元，惟目前推断，3365美元为日内强力支持位，更大可能是在3370美元以上波动，并以逐步上试高位为主要方向。 以上内容仅供参考，不构成投资建议。 明德特约分析师 郑广复