金市分析

2025-08-28

《金價料升至3450美元才受阻》27/8/2025 9:21 完稿 昨天金價表現較預期強勁，但亦非意外，主要是看投資者如何利用聯儲局減息的預期作部署。目前市場較關注特朗普解僱聯儲局理事庫克的後續發展，對於特朗普是否有權這樣做，就要等法庭判決。各界猜到，若特朗普勝訴，則等於聯儲局失去獨立性，明年聯儲局將會大幅減息以滿足特朗普的個人意欲。我認為特朗普將會敗訴，但亦可以肯定鮑威爾在明年5月任期屆滿後不獲續任，屆時特朗普亦會委任與他站在同一陣線的人接任，若然聯儲局真的將聯邦基金利率減至1厘的實際負利率水平，反映特朗普政府轉向採取弱美元策略，屆時金價再創新高的可能性就大增。 美7月耐用品訂單改善 金價明顯亦受到上述消息影響，即使美國公布7月耐用品訂單數據，整體按月減少2.8%，較6月的9.3%跌幅大為收窄，而扣除國防及飛機訂單後更按月增加1.1%，遠勝預期增加0.3%，亦較6月的減少0.6%為佳，都未令金價明顯回調。從小時圖觀察，現貨金價在昨天亞洲市早段以大陽燭拉升至接近3387美元，其後維持在高位窄幅整固，最低亦僅跌至3351美元水平，接近昨天所指的50%回調位3350美元，但大部分時間均可在小時圖收高於3370美元，於紐約尾市升至3394美元水平。 回至3353料重拾升勢 從四小時圖觀察，假設8月20日由低位3311.62美元展開的升浪，幅度與7月31日至8月8日的最大升幅相同，則金價將升至3452.32美元。若以金價在昨天亞洲早市盤中向上突破下降軌計算，量度上升目標約為3448美元，與上述費波納奇擴展升幅所及的3452.32美元相差不足5美元，取兩者中位數，即金價有望升至3450美元附近才有機會大幅回調。然而，金價料已在昨天短線觸頂，前阻力3380美元成為首個支持，進一步下調則以3373及3353美元為重要支持位，並預料金價跌至3353美元附近將會回穩，重拾升勢。 以上內容僅供參考，不構成投資建議。 明德特約分析師 鄭廣復

2025-08-28

《金價料升至3450美元才受阻》27/8/2025 9:21 完稿 昨天金價表現較預期強勁，但亦非意外，主要是看投資者如何利用聯儲局減息的預期作部署。目前市場較關注特朗普解僱聯儲局理事庫克的後續發展，對於特朗普是否有權這樣做，就要等法庭判決。各界猜到，若特朗普勝訴，則等於聯儲局失去獨立性，明年聯儲局將會大幅減息以滿足特朗普的個人意欲。我認為特朗普將會敗訴，但亦可以肯定鮑威爾在明年5月任期屆滿後不獲續任，屆時特朗普亦會委任與他站在同一陣線的人接任，若然聯儲局真的將聯邦基金利率減至1厘的實際負利率水平，反映特朗普政府轉向採取弱美元策略，屆時金價再創新高的可能性就大增。 美7月耐用品訂單改善 金價明顯亦受到上述消息影響，即使美國公布7月耐用品訂單數據，整體按月減少2.8%，較6月的9.3%跌幅大為收窄，而扣除國防及飛機訂單後更按月增加1.1%，遠勝預期增加0.3%，亦較6月的減少0.6%為佳，都未令金價明顯回調。從小時圖觀察，現貨金價在昨天亞洲市早段以大陽燭拉升至接近3387美元，其後維持在高位窄幅整固，最低亦僅跌至3351美元水平，接近昨天所指的50%回調位3350美元，但大部分時間均可在小時圖收高於3370美元，於紐約尾市升至3394美元水平。 回至3353料重拾升勢 從四小時圖觀察，假設8月20日由低位3311.62美元展開的升浪，幅度與7月31日至8月8日的最大升幅相同，則金價將升至3452.32美元。若以金價在昨天亞洲早市盤中向上突破下降軌計算，量度上升目標約為3448美元，與上述費波納奇擴展升幅所及的3452.32美元相差不足5美元，取兩者中位數，即金價有望升至3450美元附近才有機會大幅回調。然而，金價料已在昨天短線觸頂，前阻力3380美元成為首個支持，進一步下調則以3373及3353美元為重要支持位，並預料金價跌至3353美元附近將會回穩，重拾升勢。 以上內容僅供參考，不構成投資建議。 明德特約分析師 鄭廣復

2025-08-28

《金價料升至3450美元才受阻》27/8/2025 9:21 完稿 昨天金價表現較預期強勁，但亦非意外，主要是看投資者如何利用聯儲局減息的預期作部署。目前市場較關注特朗普解僱聯儲局理事庫克的後續發展，對於特朗普是否有權這樣做，就要等法庭判決。各界猜到，若特朗普勝訴，則等於聯儲局失去獨立性，明年聯儲局將會大幅減息以滿足特朗普的個人意欲。我認為特朗普將會敗訴，但亦可以肯定鮑威爾在明年5月任期屆滿後不獲續任，屆時特朗普亦會委任與他站在同一陣線的人接任，若然聯儲局真的將聯邦基金利率減至1厘的實際負利率水平，反映特朗普政府轉向採取弱美元策略，屆時金價再創新高的可能性就大增。 美7月耐用品訂單改善 金價明顯亦受到上述消息影響，即使美國公布7月耐用品訂單數據，整體按月減少2.8%，較6月的9.3%跌幅大為收窄，而扣除國防及飛機訂單後更按月增加1.1%，遠勝預期增加0.3%，亦較6月的減少0.6%為佳，都未令金價明顯回調。從小時圖觀察，現貨金價在昨天亞洲市早段以大陽燭拉升至接近3387美元，其後維持在高位窄幅整固，最低亦僅跌至3351美元水平，接近昨天所指的50%回調位3350美元，但大部分時間均可在小時圖收高於3370美元，於紐約尾市升至3394美元水平。 回至3353料重拾升勢 從四小時圖觀察，假設8月20日由低位3311.62美元展開的升浪，幅度與7月31日至8月8日的最大升幅相同，則金價將升至3452.32美元。若以金價在昨天亞洲早市盤中向上突破下降軌計算，量度上升目標約為3448美元，與上述費波納奇擴展升幅所及的3452.32美元相差不足5美元，取兩者中位數，即金價有望升至3450美元附近才有機會大幅回調。然而，金價料已在昨天短線觸頂，前阻力3380美元成為首個支持，進一步下調則以3373及3353美元為重要支持位，並預料金價跌至3353美元附近將會回穩，重拾升勢。 以上內容僅供參考，不構成投資建議。 明德特約分析師 鄭廣復

2025-08-27

《金價短期料維持上落格局》26/8/2025 9:32 完稿 昨天金價波幅明顯收窄，高低差距僅略多於16美元。從小時圖所見，金價在紐約市初段低見3326美元後回升，紐約午市前高見3376美元，惟隨後並未乘勢突破上周五的高位，反而掉頭下跌，並在今天亞洲市早段低見3354美元，略為試穿上周五以來最大升幅逾38.2%調整位，雖然金價其後曾急升至3386美元，但又隨即返回3380美元以下。 就業數據左右貨幣政策 即使聯儲局很大可能在9月減息，但議息時間距今仍逾三周，期間美國公布的經濟數據仍令下月議息結束存在變數，尤其在9月5日公布的8月份非農就業報告，以及9月11日公布的8月CPI，兩者都是聯儲局貨幣決策的重要考量因素，但非農就業報告更受關注，若新增職位仍然少於10萬個，則幾可肯定在9月減息。 目前利率期貨反映聯儲局在10月維持利率不變機會較大，12月則再次減息25基點。另外，聯儲局將在9月議息會後發佈最新經濟預測，包括其對經濟、通脹及就業情況的看法。聯儲局在今年6月發佈的經濟預測顯示，當局預期聯邦基金利率中值在未來兩年分別為3.6厘及3.4厘，高於3月份預測的3.4厘及3.1厘，長期目標則為3厘。換言之，不論聯儲局何時恢復減息，正常情況下，最多只有1.5厘減息空間。由於「子彈」有限，聯儲局不可能在通脹率未達標的情況大幅減息，令到未來或需大幅加息去壓制通脹，故即使9月減息亦不代表在未來的會議定必再減息。 本周料3320至3380上落 在9月減息的預期下，金價缺乏大跌誘因，且一旦大幅下跌，將會吸引資金流入，對淡友不利；相反，由於聯儲局在9月中才議息，即使金價此時大幅上升以反映美息即將下調，但難以持續維持在高位。故短線而言，金價暫時仍以3350及3343美元為兩個重要支持，較大範圍的上落區料介乎3320至3380美元，本周很可能在上述範圍內波動。 以上內容僅供參考，不構成投資建議。 明德特約分析師 鄭廣復

2025-08-27

《金價短期料維持上落格局》26/8/2025 9:32 完稿 昨天金價波幅明顯收窄，高低差距僅略多於16美元。從小時圖所見，金價在紐約市初段低見3326美元後回升，紐約午市前高見3376美元，惟隨後並未乘勢突破上周五的高位，反而掉頭下跌，並在今天亞洲市早段低見3354美元，略為試穿上周五以來最大升幅逾38.2%調整位，雖然金價其後曾急升至3386美元，但又隨即返回3380美元以下。 就業數據左右貨幣政策 即使聯儲局很大可能在9月減息，但議息時間距今仍逾三周，期間美國公布的經濟數據仍令下月議息結束存在變數，尤其在9月5日公布的8月份非農就業報告，以及9月11日公布的8月CPI，兩者都是聯儲局貨幣決策的重要考量因素，但非農就業報告更受關注，若新增職位仍然少於10萬個，則幾可肯定在9月減息。 目前利率期貨反映聯儲局在10月維持利率不變機會較大，12月則再次減息25基點。另外，聯儲局將在9月議息會後發佈最新經濟預測，包括其對經濟、通脹及就業情況的看法。聯儲局在今年6月發佈的經濟預測顯示，當局預期聯邦基金利率中值在未來兩年分別為3.6厘及3.4厘，高於3月份預測的3.4厘及3.1厘，長期目標則為3厘。換言之，不論聯儲局何時恢復減息，正常情況下，最多只有1.5厘減息空間。由於「子彈」有限，聯儲局不可能在通脹率未達標的情況大幅減息，令到未來或需大幅加息去壓制通脹，故即使9月減息亦不代表在未來的會議定必再減息。 本周料3320至3380上落 在9月減息的預期下，金價缺乏大跌誘因，且一旦大幅下跌，將會吸引資金流入，對淡友不利；相反，由於聯儲局在9月中才議息，即使金價此時大幅上升以反映美息即將下調，但難以持續維持在高位。故短線而言，金價暫時仍以3350及3343美元為兩個重要支持，較大範圍的上落區料介乎3320至3380美元，本周很可能在上述範圍內波動。 以上內容僅供參考，不構成投資建議。 明德特約分析師 鄭廣復

2025-08-27

《金價短期料維持上落格局》26/8/2025 9:32 完稿 昨天金價波幅明顯收窄，高低差距僅略多於16美元。從小時圖所見，金價在紐約市初段低見3326美元後回升，紐約午市前高見3376美元，惟隨後並未乘勢突破上周五的高位，反而掉頭下跌，並在今天亞洲市早段低見3354美元，略為試穿上周五以來最大升幅逾38.2%調整位，雖然金價其後曾急升至3386美元，但又隨即返回3380美元以下。 就業數據左右貨幣政策 即使聯儲局很大可能在9月減息，但議息時間距今仍逾三周，期間美國公布的經濟數據仍令下月議息結束存在變數，尤其在9月5日公布的8月份非農就業報告，以及9月11日公布的8月CPI，兩者都是聯儲局貨幣決策的重要考量因素，但非農就業報告更受關注，若新增職位仍然少於10萬個，則幾可肯定在9月減息。 目前利率期貨反映聯儲局在10月維持利率不變機會較大，12月則再次減息25基點。另外，聯儲局將在9月議息會後發佈最新經濟預測，包括其對經濟、通脹及就業情況的看法。聯儲局在今年6月發佈的經濟預測顯示，當局預期聯邦基金利率中值在未來兩年分別為3.6厘及3.4厘，高於3月份預測的3.4厘及3.1厘，長期目標則為3厘。換言之，不論聯儲局何時恢復減息，正常情況下，最多只有1.5厘減息空間。由於「子彈」有限，聯儲局不可能在通脹率未達標的情況大幅減息，令到未來或需大幅加息去壓制通脹，故即使9月減息亦不代表在未來的會議定必再減息。 本周料3320至3380上落 在9月減息的預期下，金價缺乏大跌誘因，且一旦大幅下跌，將會吸引資金流入，對淡友不利；相反，由於聯儲局在9月中才議息，即使金價此時大幅上升以反映美息即將下調，但難以持續維持在高位。故短線而言，金價暫時仍以3350及3343美元為兩個重要支持，較大範圍的上落區料介乎3320至3380美元，本周很可能在上述範圍內波動。 以上內容僅供參考，不構成投資建議。 明德特約分析師 鄭廣復

2025-08-26

《金價急升後料回調整固》25/8/2025 10:05 完稿 美國聯儲局主席鮑威爾在Jackson Hole舉行的全球央行年會上發表鴿派言論。鮑威爾表示，7月就業報告令人失望，加上前兩個月的新增非農職位數目大幅向下修訂，勞工市場面臨的風險正在增加，而通脹風險依然高企，這令央行保持平衡的反應。然而，他同時指出，儘管失業率仍然較低，但勞動市場面對的風險正在上升，而政策仍維持「限制性」，因此可能需要進行調整。 SPDR黃金ETF趁高減持 鮑威爾的言論刺激美股三大指數急升，其中道指及納斯達克綜合指數最多升逾2.1%，標指最多升逾1.7%；美元兌主要貨幣全線下跌，現貨金價低見3321.5美元後亦大幅抽升，最高迫近3379美元，隨後稍作調整。在今天亞洲市早段，金價回落至3360美元水平。雖然金價在上周五爆升，卻見SPDR黃金ETF在上周三至周五減持，持倉由8月16日的965.36噸降至956.77噸，反映投資者仍以逢高減持為主。至於期金未平倉合約變化，大型基金持有的12月期金長倉，由7月21日的159934張減至8月18日的137385張，同期散戶持有的短倉則由230975張減至209960張。 3350美元為首個回調支持 在聯儲局傾向在9月減息的預期下，金價表現理應偏強，但現在距離9月議息會議仍逾三周，金價料先行調整，並在低位反覆整固後再攀升。短期內，金價有望守穩在3320美元以上波動，日內首個回調支持位為3350美元，進一步調整亦料可守穩3343美元。由於金價目前仍於日線圖的大型收窄三角形內，而上周五呈現穿頭破腳大陽燭，高位極接近下降軌，故即使今天向上突破上周五的高位及下降軌，亦極可能是假突破，屆時回調機會極高，暫時判斷，日內金價向上突破的機會不大，料傾向緩慢向下調整。 以上內容僅供參考，不構成投資建議。 明德特約分析師 鄭廣復

2025-08-26

《金價急升後料回調整固》25/8/2025 10:05 完稿 美國聯儲局主席鮑威爾在Jackson Hole舉行的全球央行年會上發表鴿派言論。鮑威爾表示，7月就業報告令人失望，加上前兩個月的新增非農職位數目大幅向下修訂，勞工市場面臨的風險正在增加，而通脹風險依然高企，這令央行保持平衡的反應。然而，他同時指出，儘管失業率仍然較低，但勞動市場面對的風險正在上升，而政策仍維持「限制性」，因此可能需要進行調整。 SPDR黃金ETF趁高減持 鮑威爾的言論刺激美股三大指數急升，其中道指及納斯達克綜合指數最多升逾2.1%，標指最多升逾1.7%；美元兌主要貨幣全線下跌，現貨金價低見3321.5美元後亦大幅抽升，最高迫近3379美元，隨後稍作調整。在今天亞洲市早段，金價回落至3360美元水平。雖然金價在上周五爆升，卻見SPDR黃金ETF在上周三至周五減持，持倉由8月16日的965.36噸降至956.77噸，反映投資者仍以逢高減持為主。至於期金未平倉合約變化，大型基金持有的12月期金長倉，由7月21日的159934張減至8月18日的137385張，同期散戶持有的短倉則由230975張減至209960張。 3350美元為首個回調支持 在聯儲局傾向在9月減息的預期下，金價表現理應偏強，但現在距離9月議息會議仍逾三周，金價料先行調整，並在低位反覆整固後再攀升。短期內，金價有望守穩在3320美元以上波動，日內首個回調支持位為3350美元，進一步調整亦料可守穩3343美元。由於金價目前仍於日線圖的大型收窄三角形內，而上周五呈現穿頭破腳大陽燭，高位極接近下降軌，故即使今天向上突破上周五的高位及下降軌，亦極可能是假突破，屆時回調機會極高，暫時判斷，日內金價向上突破的機會不大，料傾向緩慢向下調整。 以上內容僅供參考，不構成投資建議。 明德特約分析師 鄭廣復

2025-08-26

《金價急升後料回調整固》25/8/2025 10:05 完稿 美國聯儲局主席鮑威爾在Jackson Hole舉行的全球央行年會上發表鴿派言論。鮑威爾表示，7月就業報告令人失望，加上前兩個月的新增非農職位數目大幅向下修訂，勞工市場面臨的風險正在增加，而通脹風險依然高企，這令央行保持平衡的反應。然而，他同時指出，儘管失業率仍然較低，但勞動市場面對的風險正在上升，而政策仍維持「限制性」，因此可能需要進行調整。 SPDR黃金ETF趁高減持 鮑威爾的言論刺激美股三大指數急升，其中道指及納斯達克綜合指數最多升逾2.1%，標指最多升逾1.7%；美元兌主要貨幣全線下跌，現貨金價低見3321.5美元後亦大幅抽升，最高迫近3379美元，隨後稍作調整。在今天亞洲市早段，金價回落至3360美元水平。雖然金價在上周五爆升，卻見SPDR黃金ETF在上周三至周五減持，持倉由8月16日的965.36噸降至956.77噸，反映投資者仍以逢高減持為主。至於期金未平倉合約變化，大型基金持有的12月期金長倉，由7月21日的159934張減至8月18日的137385張，同期散戶持有的短倉則由230975張減至209960張。 3350美元為首個回調支持 在聯儲局傾向在9月減息的預期下，金價表現理應偏強，但現在距離9月議息會議仍逾三周，金價料先行調整，並在低位反覆整固後再攀升。短期內，金價有望守穩在3320美元以上波動，日內首個回調支持位為3350美元，進一步調整亦料可守穩3343美元。由於金價目前仍於日線圖的大型收窄三角形內，而上周五呈現穿頭破腳大陽燭，高位極接近下降軌，故即使今天向上突破上周五的高位及下降軌，亦極可能是假突破，屆時回調機會極高，暫時判斷，日內金價向上突破的機會不大，料傾向緩慢向下調整。 以上內容僅供參考，不構成投資建議。 明德特約分析師 鄭廣復

2025-08-25

《金價等待鮑威爾發言作突破》22/8/2025 10:16 完稿 昨天金價在歐洲午市一度急跌至最低3325美元水平，其後持續反彈至最高3348美元水平。究其原因，或與俄羅斯外長拉夫羅夫發表的言論有關。拉夫羅夫表示，俄羅斯支持2022年伊斯坦堡會談中提出的烏克蘭安全保障構想，並指俄羅斯一直準備好就烏克蘭的安全保障問題進行坦誠對話，並指普京已多次表示已準備好與澤連斯基會面。然而，他指出，俄羅斯不會接受外國軍隊駐紮烏克蘭。 美國8月PMI勝預期 另一方面，美國公布的最新標普環球製造業PMI初值，由7月的49.8急升至53.3，為2022年5月以來最高，更比市場預期的進一步收縮為佳，服務業PMI則由55.7微跌至55.4，維持在擴張水平。數據令金價缺乏向上突破藉口，但金價在昨天紐約午市維持在3340美元水平上下窄幅徘徊，且在小時圖上多數收在3340美元以下，相信金價正等待今晚鮑威爾的發言，藉此作出突破。 金價傾向3330至3345美元震盪 今早金價仍維持在3340美元以下波動，表現稍弱。從小時圖所見，金價處於收窄三角形末段，突破在即，目前較接近三角形上升軌，若然向下突破，則量度下跌目標約為3308美元，相反，向上突破下降軌，則上升目標為3368美元。從日線圖所見，金價仍在本周三的波幅範圍上落，即使跌至3308美元，亦僅稍低於當天的低位3.6美元，反而一旦向上突破，則較周三的高位高近17美元，故金價向上突破的意義較大。暫時判斷，金價日內大部分時間料於3330至3345美元震盪，在鮑威爾發言之前難有重大突破。 以上內容僅供參考，不構成投資建議。 明德特約分析師 鄭廣復

2025-08-25

《金價等待鮑威爾發言作突破》22/8/2025 10:16 完稿 昨天金價在歐洲午市一度急跌至最低3325美元水平，其後持續反彈至最高3348美元水平。究其原因，或與俄羅斯外長拉夫羅夫發表的言論有關。拉夫羅夫表示，俄羅斯支持2022年伊斯坦堡會談中提出的烏克蘭安全保障構想，並指俄羅斯一直準備好就烏克蘭的安全保障問題進行坦誠對話，並指普京已多次表示已準備好與澤連斯基會面。然而，他指出，俄羅斯不會接受外國軍隊駐紮烏克蘭。 美國8月PMI勝預期 另一方面，美國公布的最新標普環球製造業PMI初值，由7月的49.8急升至53.3，為2022年5月以來最高，更比市場預期的進一步收縮為佳，服務業PMI則由55.7微跌至55.4，維持在擴張水平。數據令金價缺乏向上突破藉口，但金價在昨天紐約午市維持在3340美元水平上下窄幅徘徊，且在小時圖上多數收在3340美元以下，相信金價正等待今晚鮑威爾的發言，藉此作出突破。 金價傾向3330至3345美元震盪 今早金價仍維持在3340美元以下波動，表現稍弱。從小時圖所見，金價處於收窄三角形末段，突破在即，目前較接近三角形上升軌，若然向下突破，則量度下跌目標約為3308美元，相反，向上突破下降軌，則上升目標為3368美元。從日線圖所見，金價仍在本周三的波幅範圍上落，即使跌至3308美元，亦僅稍低於當天的低位3.6美元，反而一旦向上突破，則較周三的高位高近17美元，故金價向上突破的意義較大。暫時判斷，金價日內大部分時間料於3330至3345美元震盪，在鮑威爾發言之前難有重大突破。 以上內容僅供參考，不構成投資建議。 明德特約分析師 鄭廣復

2025-08-25

《金價等待鮑威爾發言作突破》22/8/2025 10:16 完稿 昨天金價在歐洲午市一度急跌至最低3325美元水平，其後持續反彈至最高3348美元水平。究其原因，或與俄羅斯外長拉夫羅夫發表的言論有關。拉夫羅夫表示，俄羅斯支持2022年伊斯坦堡會談中提出的烏克蘭安全保障構想，並指俄羅斯一直準備好就烏克蘭的安全保障問題進行坦誠對話，並指普京已多次表示已準備好與澤連斯基會面。然而，他指出，俄羅斯不會接受外國軍隊駐紮烏克蘭。 美國8月PMI勝預期 另一方面，美國公布的最新標普環球製造業PMI初值，由7月的49.8急升至53.3，為2022年5月以來最高，更比市場預期的進一步收縮為佳，服務業PMI則由55.7微跌至55.4，維持在擴張水平。數據令金價缺乏向上突破藉口，但金價在昨天紐約午市維持在3340美元水平上下窄幅徘徊，且在小時圖上多數收在3340美元以下，相信金價正等待今晚鮑威爾的發言，藉此作出突破。 金價傾向3330至3345美元震盪 今早金價仍維持在3340美元以下波動，表現稍弱。從小時圖所見，金價處於收窄三角形末段，突破在即，目前較接近三角形上升軌，若然向下突破，則量度下跌目標約為3308美元，相反，向上突破下降軌，則上升目標為3368美元。從日線圖所見，金價仍在本周三的波幅範圍上落，即使跌至3308美元，亦僅稍低於當天的低位3.6美元，反而一旦向上突破，則較周三的高位高近17美元，故金價向上突破的意義較大。暫時判斷，金價日內大部分時間料於3330至3345美元震盪，在鮑威爾發言之前難有重大突破。 以上內容僅供參考，不構成投資建議。 明德特約分析師 鄭廣復

2025-08-22

《金價短線傾向窄幅上落》21/8/2025 10:13 完稿 昨天金價在亞洲市早段低見3311美元後持續回升，從小時圖可見，金價在紐約早市高見3350美元的首個目標，其後才出現較長的陰燭，但隨後再度攀升，今早在亞洲市迫近3352美元後回落，暫見於3340美元有支持。 雖然昨天聯儲局公布的7月議息會議紀錄顯示，只有兩名委員建議在該次會議減息25基點，多數委員支持維持利率不變。會議紀錄顯示，聯儲局委員對何時確認進口成本增加不會引發更廣泛及持續的物價上漲存在分歧。部分委員表示，未來數月將可獲得大量訊息，但一些委員則認為，在關稅對通脹影響完全明朗前，不宜調整貨幣政策立場。雖然有委員擔心就業市場可能惡化，但大多數委員認為，通脹率上升是兩者之中更大的風險。 美7月議息會議滯後 然而，由於7月就業報告是在該次會議後才公布，7月議息會議與目前的形勢比較有點不合時，且當月非農新增職位急降，加上5及6月就業新增職位大幅下調，7月CPI亦未反映關稅大幅推高通脹，又或視為對消費者物價的傳導速度慢於預期，有助舒緩市場對進口成本上漲引發新一輪通脹上升的憂慮。近期已有少數委員表態支持沃勒及鮑曼的減息立場，暗示他們或在9月會議支持減息。 金價料3330至3350上落 全球央行年會將於今天至周六舉行，聯儲局主席鮑威爾則於周五發言，相信他亦深知市場等待他對近月就業及通脹數據表達看法，尤其對9月減息是否持開放態度。金價今早回調至3340美元水平見支持，加上全球央行年會舉行在即，美國今晚公布的8月標普環球製造業及服務業PMI料放緩，若金價表現較強的話，日內料於3340美元以上波動，日內有再次上破3350美元的可能，若出現較多短線獲利盤，金價或回至3335美元水平，整體而言，預期金價日內將於3330至3350美元上落。 以上內容僅供參考，不構成投資建議。 明德特約分析師 鄭廣復

2025-08-22

《金價短線傾向窄幅上落》21/8/2025 10:13 完稿 昨天金價在亞洲市早段低見3311美元後持續回升，從小時圖可見，金價在紐約早市高見3350美元的首個目標，其後才出現較長的陰燭，但隨後再度攀升，今早在亞洲市迫近3352美元後回落，暫見於3340美元有支持。 雖然昨天聯儲局公布的7月議息會議紀錄顯示，只有兩名委員建議在該次會議減息25基點，多數委員支持維持利率不變。會議紀錄顯示，聯儲局委員對何時確認進口成本增加不會引發更廣泛及持續的物價上漲存在分歧。部分委員表示，未來數月將可獲得大量訊息，但一些委員則認為，在關稅對通脹影響完全明朗前，不宜調整貨幣政策立場。雖然有委員擔心就業市場可能惡化，但大多數委員認為，通脹率上升是兩者之中更大的風險。 美7月議息會議滯後 然而，由於7月就業報告是在該次會議後才公布，7月議息會議與目前的形勢比較有點不合時，且當月非農新增職位急降，加上5及6月就業新增職位大幅下調，7月CPI亦未反映關稅大幅推高通脹，又或視為對消費者物價的傳導速度慢於預期，有助舒緩市場對進口成本上漲引發新一輪通脹上升的憂慮。近期已有少數委員表態支持沃勒及鮑曼的減息立場，暗示他們或在9月會議支持減息。 金價料3330至3350上落 全球央行年會將於今天至周六舉行，聯儲局主席鮑威爾則於周五發言，相信他亦深知市場等待他對近月就業及通脹數據表達看法，尤其對9月減息是否持開放態度。金價今早回調至3340美元水平見支持，加上全球央行年會舉行在即，美國今晚公布的8月標普環球製造業及服務業PMI料放緩，若金價表現較強的話，日內料於3340美元以上波動，日內有再次上破3350美元的可能，若出現較多短線獲利盤，金價或回至3335美元水平，整體而言，預期金價日內將於3330至3350美元上落。 以上內容僅供參考，不構成投資建議。 明德特約分析師 鄭廣復

2025-08-22

《金價短線傾向窄幅上落》21/8/2025 10:13 完稿 昨天金價在亞洲市早段低見3311美元後持續回升，從小時圖可見，金價在紐約早市高見3350美元的首個目標，其後才出現較長的陰燭，但隨後再度攀升，今早在亞洲市迫近3352美元後回落，暫見於3340美元有支持。 雖然昨天聯儲局公布的7月議息會議紀錄顯示，只有兩名委員建議在該次會議減息25基點，多數委員支持維持利率不變。會議紀錄顯示，聯儲局委員對何時確認進口成本增加不會引發更廣泛及持續的物價上漲存在分歧。部分委員表示，未來數月將可獲得大量訊息，但一些委員則認為，在關稅對通脹影響完全明朗前，不宜調整貨幣政策立場。雖然有委員擔心就業市場可能惡化，但大多數委員認為，通脹率上升是兩者之中更大的風險。 美7月議息會議滯後 然而，由於7月就業報告是在該次會議後才公布，7月議息會議與目前的形勢比較有點不合時，且當月非農新增職位急降，加上5及6月就業新增職位大幅下調，7月CPI亦未反映關稅大幅推高通脹，又或視為對消費者物價的傳導速度慢於預期，有助舒緩市場對進口成本上漲引發新一輪通脹上升的憂慮。近期已有少數委員表態支持沃勒及鮑曼的減息立場，暗示他們或在9月會議支持減息。 金價料3330至3350上落 全球央行年會將於今天至周六舉行，聯儲局主席鮑威爾則於周五發言，相信他亦深知市場等待他對近月就業及通脹數據表達看法，尤其對9月減息是否持開放態度。金價今早回調至3340美元水平見支持，加上全球央行年會舉行在即，美國今晚公布的8月標普環球製造業及服務業PMI料放緩，若金價表現較強的話，日內料於3340美元以上波動，日內有再次上破3350美元的可能，若出現較多短線獲利盤，金價或回至3335美元水平，整體而言，預期金價日內將於3330至3350美元上落。 以上內容僅供參考，不構成投資建議。 明德特約分析師 鄭廣復

2025-08-21

《金價日內有望強力反彈》20/8/2025 10:08 完稿 金價在過去四個交易日，有兩日以穿頭破腳陰燭收市，在如此短時間內兩度呈現強烈轉向訊號，短期走勢仍然偏弱。假設本輪由8月8日展開的跌浪，與7月23至30日跌幅相同，則金價傾向跌至3237.89美元附近後才強力反彈。當然，金價亦有可能持續下跌，跌幅可達到費波納奇擴展幅度的1.382、1.5、1.618倍，甚至達到更大的倍數，但以我的經驗判斷，達到相同跌幅後足以構成一次強力反彈，故暫以3238美元為金價中期下跌目標。 鮑威爾或成金價反彈推手 至於短線走勢，從小時圖觀察，金價明顯已形成下降趨勢，但投資者需注意，金價今天有望出現強力反彈，若硬要配合事件因素，那很可能就是聯儲局今晚公布的議息會議紀錄，很可能反映不少FOMC決策委員支持減息，又或對9月減息持開放態度，這將令投資者更加憧憬鮑威爾將於明天舉行，為期三日的Jackson Hole央行年會中，發表鴿派貨幣政策言論。 3300美元為重要心理支持 從四小時圖看，金價在昨天歐洲午市全日高見3345美元水平後持續下跌，以費波納奇擴展線量度8月8日以來的走勢，跌幅達100%至約3238美元固然是最終目標，但3300美元亦是重要心理支持。金價在今早亞洲市低見3311.62美元後稍為喘定，投資者須留意，金價隨後如在小時圖以穿頭破腳陽燭作收，屆時低位或已形成，日內反彈可以3350美元為首個目標，若鮑威爾一如預期發表鴿派言論，則金價在未來兩個交易日皆傾向逐步上試高位，並以3360及3370美元為下一級上升目標。 以上內容僅供參考，不構成投資建議。 明德特約分析師 鄭廣復

2025-08-21

《金價日內有望強力反彈》20/8/2025 10:08 完稿 金價在過去四個交易日，有兩日以穿頭破腳陰燭收市，在如此短時間內兩度呈現強烈轉向訊號，短期走勢仍然偏弱。假設本輪由8月8日展開的跌浪，與7月23至30日跌幅相同，則金價傾向跌至3237.89美元附近後才強力反彈。當然，金價亦有可能持續下跌，跌幅可達到費波納奇擴展幅度的1.382、1.5、1.618倍，甚至達到更大的倍數，但以我的經驗判斷，達到相同跌幅後足以構成一次強力反彈，故暫以3238美元為金價中期下跌目標。 鮑威爾或成金價反彈推手 至於短線走勢，從小時圖觀察，金價明顯已形成下降趨勢，但投資者需注意，金價今天有望出現強力反彈，若硬要配合事件因素，那很可能就是聯儲局今晚公布的議息會議紀錄，很可能反映不少FOMC決策委員支持減息，又或對9月減息持開放態度，這將令投資者更加憧憬鮑威爾將於明天舉行，為期三日的Jackson Hole央行年會中，發表鴿派貨幣政策言論。 3300美元為重要心理支持 從四小時圖看，金價在昨天歐洲午市全日高見3345美元水平後持續下跌，以費波納奇擴展線量度8月8日以來的走勢，跌幅達100%至約3238美元固然是最終目標，但3300美元亦是重要心理支持。金價在今早亞洲市低見3311.62美元後稍為喘定，投資者須留意，金價隨後如在小時圖以穿頭破腳陽燭作收，屆時低位或已形成，日內反彈可以3350美元為首個目標，若鮑威爾一如預期發表鴿派言論，則金價在未來兩個交易日皆傾向逐步上試高位，並以3360及3370美元為下一級上升目標。 以上內容僅供參考，不構成投資建議。 明德特約分析師 鄭廣復

2025-08-21

《金價日內有望強力反彈》20/8/2025 10:08 完稿 金價在過去四個交易日，有兩日以穿頭破腳陰燭收市，在如此短時間內兩度呈現強烈轉向訊號，短期走勢仍然偏弱。假設本輪由8月8日展開的跌浪，與7月23至30日跌幅相同，則金價傾向跌至3237.89美元附近後才強力反彈。當然，金價亦有可能持續下跌，跌幅可達到費波納奇擴展幅度的1.382、1.5、1.618倍，甚至達到更大的倍數，但以我的經驗判斷，達到相同跌幅後足以構成一次強力反彈，故暫以3238美元為金價中期下跌目標。 鮑威爾或成金價反彈推手 至於短線走勢，從小時圖觀察，金價明顯已形成下降趨勢，但投資者需注意，金價今天有望出現強力反彈，若硬要配合事件因素，那很可能就是聯儲局今晚公布的議息會議紀錄，很可能反映不少FOMC決策委員支持減息，又或對9月減息持開放態度，這將令投資者更加憧憬鮑威爾將於明天舉行，為期三日的Jackson Hole央行年會中，發表鴿派貨幣政策言論。 3300美元為重要心理支持 從四小時圖看，金價在昨天歐洲午市全日高見3345美元水平後持續下跌，以費波納奇擴展線量度8月8日以來的走勢，跌幅達100%至約3238美元固然是最終目標，但3300美元亦是重要心理支持。金價在今早亞洲市低見3311.62美元後稍為喘定，投資者須留意，金價隨後如在小時圖以穿頭破腳陽燭作收，屆時低位或已形成，日內反彈可以3350美元為首個目標，若鮑威爾一如預期發表鴿派言論，則金價在未來兩個交易日皆傾向逐步上試高位，並以3360及3370美元為下一級上升目標。 以上內容僅供參考，不構成投資建議。 明德特約分析師 鄭廣復

2025-08-20

《金價呈窄幅整固待破走勢》19/8/2025 10:06 完稿 昨天金價表現認真是「巴黎鐵塔反轉再反轉」，其最多僅反彈8月8日以來最大升幅之38.2%多些，至東京午市升至接近3358.5美元後即急回，其後持續下滑，倫敦收市後仍續創即市低位至3331美元水平。由於昨天美國並無重要經濟數據公布，金價衝高後回吐周一所有升幅，不排除金市投資者已開始為聯儲局周三凌晨公布的7月議息會議紀錄，以及周四開始，為期三天的Jackson Hole央行年會作準備。 市場對金價走弱的解讀，是特朗普正準備與澤連斯基會談，隨後歐盟領導人將會加入，再一步就是安排美、俄、烏會談，令避險情緒稍為下降。不過，顯而易見，普京與澤連斯基各持強硬立場，澤連斯基已提出向美國購買總值1000億美元武器去建構安全保障，反映烏克蘭不接受所謂「割地圖和」的建議，俄烏戰事引發的避險未到最終章！ 目前金價緊貼各方動向作出反應，我認為投資者已將焦點轉向央行年會，至於特朗普安排的各方會，除非普京與澤連斯基的立場改變，否則，即使特朗普吹噓如何成功，投資者亦無須太在意，唯一旦金價出現強烈反應則必須做好風險管理。短線而言，從小時圖所見，金價呈將窄幅整固尋求突破，以前TD線量度的的下跌目標3328美元已達到。金價今早在亞洲市呈穿頭破腳陽燭，以目前的TD線量度，若向下突破，則目標為3292美元，向上突破則上望3352美元。 以上內容僅供參考，不構成投資建議。 明德特約分析師 鄭廣復

2025-08-20

《金價呈窄幅整固待破走勢》19/8/2025 10:06 完稿 昨天金價表現認真是「巴黎鐵塔反轉再反轉」，其最多僅反彈8月8日以來最大升幅之38.2%多些，至東京午市升至接近3358.5美元後即急回，其後持續下滑，倫敦收市後仍續創即市低位至3331美元水平。由於昨天美國並無重要經濟數據公布，金價衝高後回吐周一所有升幅，不排除金市投資者已開始為聯儲局周三凌晨公布的7月議息會議紀錄，以及周四開始，為期三天的Jackson Hole央行年會作準備。 市場對金價走弱的解讀，是特朗普正準備與澤連斯基會談，隨後歐盟領導人將會加入，再一步就是安排美、俄、烏會談，令避險情緒稍為下降。不過，顯而易見，普京與澤連斯基各持強硬立場，澤連斯基已提出向美國購買總值1000億美元武器去建構安全保障，反映烏克蘭不接受所謂「割地圖和」的建議，俄烏戰事引發的避險未到最終章！ 目前金價緊貼各方動向作出反應，我認為投資者已將焦點轉向央行年會，至於特朗普安排的各方會，除非普京與澤連斯基的立場改變，否則，即使特朗普吹噓如何成功，投資者亦無須太在意，唯一旦金價出現強烈反應則必須做好風險管理。短線而言，從小時圖所見，金價呈將窄幅整固尋求突破，以前TD線量度的的下跌目標3328美元已達到。金價今早在亞洲市呈穿頭破腳陽燭，以目前的TD線量度，若向下突破，則目標為3292美元，向上突破則上望3352美元。 以上內容僅供參考，不構成投資建議。 明德特約分析師 鄭廣復