金市分析

2025-08-20

《金價呈窄幅整固待破走勢》19/8/2025 10:06 完稿 昨天金價表現認真是「巴黎鐵塔反轉再反轉」，其最多僅反彈8月8日以來最大升幅之38.2%多些，至東京午市升至接近3358.5美元後即急回，其後持續下滑，倫敦收市後仍續創即市低位至3331美元水平。由於昨天美國並無重要經濟數據公布，金價衝高後回吐周一所有升幅，不排除金市投資者已開始為聯儲局周三凌晨公布的7月議息會議紀錄，以及周四開始，為期三天的Jackson Hole央行年會作準備。 市場對金價走弱的解讀，是特朗普正準備與澤連斯基會談，隨後歐盟領導人將會加入，再一步就是安排美、俄、烏會談，令避險情緒稍為下降。不過，顯而易見，普京與澤連斯基各持強硬立場，澤連斯基已提出向美國購買總值1000億美元武器去建構安全保障，反映烏克蘭不接受所謂「割地圖和」的建議，俄烏戰事引發的避險未到最終章！ 目前金價緊貼各方動向作出反應，我認為投資者已將焦點轉向央行年會，至於特朗普安排的各方會，除非普京與澤連斯基的立場改變，否則，即使特朗普吹噓如何成功，投資者亦無須太在意，唯一旦金價出現強烈反應則必須做好風險管理。短線而言，從小時圖所見，金價呈將窄幅整固尋求突破，以前TD線量度的的下跌目標3328美元已達到。金價今早在亞洲市呈穿頭破腳陽燭，以目前的TD線量度，若向下突破，則目標為3292美元，向上突破則上望3352美元。 以上內容僅供參考，不構成投資建議。 明德特約分析師 鄭廣復

2025-08-19

《金價短線反彈仍受制3400》18/8/2025 10:01 完稿 上周五現貨金價微跌，最終收在3335美元水平。8月期金則上升0.80美元，報每盎司3336美元，但全周仍累跌103.1美元。白銀現貨及期貨均下跌，現貨險守每盎司38美元收市，但8月期銀則下跌0.08美元，收報每盎司37.89美元，全周下跌0.52美元。 俄烏無望短期停戰 雖然特朗普邀請普京到阿拉斯加會面，討論結束俄烏戰事為上周末市場焦點，但相信無人預計可以馬上找到各方都認可的解決辦法。然而，俄烏戰事已持續了三年，需要避險的投資者早已採取了行動。據了解談判的人士透露，作為對頓涅茨克地區的交換，普京表示將凍結赫爾松及紮波羅熱等南部地區的前線，且不會發動新攻擊以奪取更多領土。此外，西方必須承認克里米亞屬於俄羅斯。這與澤連斯基不會放棄領土主權存在衝突。 俄鳥難望在短期內停戰，而本周焦點料轉向周四至周六的懷俄明州Jackson Hole央行年會，市場期望從美國聯儲局主席鮑威爾的講話尋找9月減息的訊息，暫時支持了金價。現貨金在今早亞洲市低見3323.6美元後急升逾20美元，即使金價日內低位已經形成，但料3375美元仍是短期主要阻力，且在日線圖仍處於收窄三角形，以及更大的橫行區內。 金價3327料為日內強支持 以費波納奇擴展線量度7月30日以來的走勢，金價日內若進一步反彈，升幅38.2%所在的3380.5美元視為首個阻力，升幅達50%所及的3397美元次之，由於金價在8月11日呈大陰燭下跌，當天高位3405美元料仍為強大阻力，暫難突破。金價短期料維持在3400美元以下波動，3327美元則成為日內強力支持。 以上內容僅供參考，不構成投資建議。 明德特約分析師 鄭廣復

2025-08-19

《金價短線反彈仍受制3400》18/8/2025 10:01 完稿 上周五現貨金價微跌，最終收在3335美元水平。8月期金則上升0.80美元，報每盎司3336美元，但全周仍累跌103.1美元。白銀現貨及期貨均下跌，現貨險守每盎司38美元收市，但8月期銀則下跌0.08美元，收報每盎司37.89美元，全周下跌0.52美元。 俄烏無望短期停戰 雖然特朗普邀請普京到阿拉斯加會面，討論結束俄烏戰事為上周末市場焦點，但相信無人預計可以馬上找到各方都認可的解決辦法。然而，俄烏戰事已持續了三年，需要避險的投資者早已採取了行動。據了解談判的人士透露，作為對頓涅茨克地區的交換，普京表示將凍結赫爾松及紮波羅熱等南部地區的前線，且不會發動新攻擊以奪取更多領土。此外，西方必須承認克里米亞屬於俄羅斯。這與澤連斯基不會放棄領土主權存在衝突。 俄鳥難望在短期內停戰，而本周焦點料轉向周四至周六的懷俄明州Jackson Hole央行年會，市場期望從美國聯儲局主席鮑威爾的講話尋找9月減息的訊息，暫時支持了金價。現貨金在今早亞洲市低見3323.6美元後急升逾20美元，即使金價日內低位已經形成，但料3375美元仍是短期主要阻力，且在日線圖仍處於收窄三角形，以及更大的橫行區內。 金價3327料為日內強支持 以費波納奇擴展線量度7月30日以來的走勢，金價日內若進一步反彈，升幅38.2%所在的3380.5美元視為首個阻力，升幅達50%所及的3397美元次之，由於金價在8月11日呈大陰燭下跌，當天高位3405美元料仍為強大阻力，暫難突破。金價短期料維持在3400美元以下波動，3327美元則成為日內強力支持。 以上內容僅供參考，不構成投資建議。 明德特約分析師 鄭廣復

2025-08-19

《金價短線反彈仍受制3400》18/8/2025 10:01 完稿 上周五現貨金價微跌，最終收在3335美元水平。8月期金則上升0.80美元，報每盎司3336美元，但全周仍累跌103.1美元。白銀現貨及期貨均下跌，現貨險守每盎司38美元收市，但8月期銀則下跌0.08美元，收報每盎司37.89美元，全周下跌0.52美元。 俄烏無望短期停戰 雖然特朗普邀請普京到阿拉斯加會面，討論結束俄烏戰事為上周末市場焦點，但相信無人預計可以馬上找到各方都認可的解決辦法。然而，俄烏戰事已持續了三年，需要避險的投資者早已採取了行動。據了解談判的人士透露，作為對頓涅茨克地區的交換，普京表示將凍結赫爾松及紮波羅熱等南部地區的前線，且不會發動新攻擊以奪取更多領土。此外，西方必須承認克里米亞屬於俄羅斯。這與澤連斯基不會放棄領土主權存在衝突。 俄鳥難望在短期內停戰，而本周焦點料轉向周四至周六的懷俄明州Jackson Hole央行年會，市場期望從美國聯儲局主席鮑威爾的講話尋找9月減息的訊息，暫時支持了金價。現貨金在今早亞洲市低見3323.6美元後急升逾20美元，即使金價日內低位已經形成，但料3375美元仍是短期主要阻力，且在日線圖仍處於收窄三角形，以及更大的橫行區內。 金價3327料為日內強支持 以費波納奇擴展線量度7月30日以來的走勢，金價日內若進一步反彈，升幅38.2%所在的3380.5美元視為首個阻力，升幅達50%所及的3397美元次之，由於金價在8月11日呈大陰燭下跌，當天高位3405美元料仍為強大阻力，暫難突破。金價短期料維持在3400美元以下波動，3327美元則成為日內強力支持。 以上內容僅供參考，不構成投資建議。 明德特約分析師 鄭廣復

2025-08-18

《金價弱勢料延至下周》15/8/2025 9:53 完稿 昨天美國勞工部公布了7月生產者物價指數（PPI），整體及核心PPI按年分別上升3.3%及3.7%，升幅遠超過6月份的2.4%及2.6%，按月升幅則同為0.9%，6月份無變動。數據令投資者對聯儲局在9月減息的預期降溫，但利率期貨顯示，市場預期減息機率仍超過90%，反映9月減息機會仍高。三藩市聯儲行行長戴利表示，他反對在9月份減息50基點，稱這會發出緊急訊號，顯示當局對勞動市場的強勁程度無信心。從另一角度看，他並無未改變支持9月減息的立場。 聯儲局9月減息機會仍高 雖然PPI被視為通脹的前瞻指標，但PPI與CPI在採集價格的類別及採集時間都有一定差異，故無須對兩者出現偏差更到驚訝。當然，為有效管理風險，市場出現強烈反應亦屬正常。故見美股下跌、美元匯價及美債孳息上升。然而，市場既預期9月減息機率仍然高達90%，數據實際無改市場對9月減息的看法。 日內下跌目標3297美元 金價受壓，至昨天紐約午市後，現貨金價一度跌穿3330美元，更加確認3370美元成為短期阻力。昨天金價在日線圖再次呈現穿頭破腳形態，反映昨天接近3375美元的頂部成為新的阻力位，今天收市價若低於3345美元，則金價將在周線圖出現轉跌訊號，最壞情況是下周大部分時間延續弱勢。今早金價低見3332美元後反彈，並一度重上3340美元。短期而言，以費波納奇擴展線量度8月8日以來的走勢，如達到100%，則金價將跌至3297美元，這亦今天的下跌目標，日內反彈則料在3352美元有較大阻力。 以上內容僅供參考，不構成投資建議。 明德特約分析師 鄭廣復

2025-08-18

《金價弱勢料延至下周》15/8/2025 9:53 完稿 昨天美國勞工部公布了7月生產者物價指數（PPI），整體及核心PPI按年分別上升3.3%及3.7%，升幅遠超過6月份的2.4%及2.6%，按月升幅則同為0.9%，6月份無變動。數據令投資者對聯儲局在9月減息的預期降溫，但利率期貨顯示，市場預期減息機率仍超過90%，反映9月減息機會仍高。三藩市聯儲行行長戴利表示，他反對在9月份減息50基點，稱這會發出緊急訊號，顯示當局對勞動市場的強勁程度無信心。從另一角度看，他並無未改變支持9月減息的立場。 聯儲局9月減息機會仍高 雖然PPI被視為通脹的前瞻指標，但PPI與CPI在採集價格的類別及採集時間都有一定差異，故無須對兩者出現偏差更到驚訝。當然，為有效管理風險，市場出現強烈反應亦屬正常。故見美股下跌、美元匯價及美債孳息上升。然而，市場既預期9月減息機率仍然高達90%，數據實際無改市場對9月減息的看法。 日內下跌目標3297美元 金價受壓，至昨天紐約午市後，現貨金價一度跌穿3330美元，更加確認3370美元成為短期阻力。昨天金價在日線圖再次呈現穿頭破腳形態，反映昨天接近3375美元的頂部成為新的阻力位，今天收市價若低於3345美元，則金價將在周線圖出現轉跌訊號，最壞情況是下周大部分時間延續弱勢。今早金價低見3332美元後反彈，並一度重上3340美元。短期而言，以費波納奇擴展線量度8月8日以來的走勢，如達到100%，則金價將跌至3297美元，這亦今天的下跌目標，日內反彈則料在3352美元有較大阻力。 以上內容僅供參考，不構成投資建議。 明德特約分析師 鄭廣復

2025-08-18

《金價弱勢料延至下周》15/8/2025 9:53 完稿 昨天美國勞工部公布了7月生產者物價指數（PPI），整體及核心PPI按年分別上升3.3%及3.7%，升幅遠超過6月份的2.4%及2.6%，按月升幅則同為0.9%，6月份無變動。數據令投資者對聯儲局在9月減息的預期降溫，但利率期貨顯示，市場預期減息機率仍超過90%，反映9月減息機會仍高。三藩市聯儲行行長戴利表示，他反對在9月份減息50基點，稱這會發出緊急訊號，顯示當局對勞動市場的強勁程度無信心。從另一角度看，他並無未改變支持9月減息的立場。 聯儲局9月減息機會仍高 雖然PPI被視為通脹的前瞻指標，但PPI與CPI在採集價格的類別及採集時間都有一定差異，故無須對兩者出現偏差更到驚訝。當然，為有效管理風險，市場出現強烈反應亦屬正常。故見美股下跌、美元匯價及美債孳息上升。然而，市場既預期9月減息機率仍然高達90%，數據實際無改市場對9月減息的看法。 日內下跌目標3297美元 金價受壓，至昨天紐約午市後，現貨金價一度跌穿3330美元，更加確認3370美元成為短期阻力。昨天金價在日線圖再次呈現穿頭破腳形態，反映昨天接近3375美元的頂部成為新的阻力位，今天收市價若低於3345美元，則金價將在周線圖出現轉跌訊號，最壞情況是下周大部分時間延續弱勢。今早金價低見3332美元後反彈，並一度重上3340美元。短期而言，以費波納奇擴展線量度8月8日以來的走勢，如達到100%，則金價將跌至3297美元，這亦今天的下跌目標，日內反彈則料在3352美元有較大阻力。 以上內容僅供參考，不構成投資建議。 明德特約分析師 鄭廣復

2025-08-15

《金價短線營造下降旗形》14/8/2025 10:00 AM完稿 特朗普撤換聯儲局主席的意欲明顯，昨天他重申，聯邦基金利率亦降至1厘，而財長貝森特亦附和，認為聯儲局有機會減息50基點（所指的應該是9月份會議）。此外，對於下任聯儲局主席人選，他表示已有10至11個人選，以接替明年5月任期屆滿的鮑威爾。雖說鮑威爾仍可擔任聯儲局理事一職，但若不再被委任聯儲局主席，相信他亦會辭任理事。 現時利率期貨預示，9月減息25基點的機率達到99.9%，10月再減息25基點的機會亦超過70%，而12月亦有近六成機會再減25基點。然而，聯儲局不可能在9月減息半厘，雖然7月非農新增職位只有7.4萬，但仍有所增加而非減少，且美股持續創新高，故聯儲局並無大幅減息半厘的理據。 昨天現貨金價在美股開市初段一度升至3370美元水平，但隨後反覆回落。3370美元剛好是8月8日以來最大跌幅之50%反彈位，原以為金價突破3360美元後，升勢可延續至61.8%的接近3380美元，結果金價昨天呈現窄幅上落震盪，同時反映金價仍處跌勢。 金價日內慎防急轉直下 不過，投資者要留意，金價本周一以大陰燭下跌，周二進一步試低位後即日倒升收市，但累計反彈幅度僅略多於一半，反映淡友仍然主導金價走勢。金價在今天亞洲市早段再次嘗試突破3370美元，雖然高位迫近3375美元，但仍在小時圖收低3369美元水平。 初步判斷，金價正在營造下降旗形，如此，短期將逐步上升，甚至有機會挑戰3380或3392美元，但料不會突破本周一的大陰燭阻部3405美元，隨後金價料會急轉直下，再以大陰燭下跌，直指3300美元關口。相反，如今天金價未能突破並站穩3370美元，又或挑戰3380美元後，即在小時圖以穿頭破腳大陰燭低收，則金價日內傾向下試3320及3300美元。 以上內容僅供參考，不構成投資建議。 明德特約分析師 鄭廣復

2025-08-15

《金價短線營造下降旗形》14/8/2025 10:00 AM完稿 特朗普撤換聯儲局主席的意欲明顯，昨天他重申，聯邦基金利率亦降至1厘，而財長貝森特亦附和，認為聯儲局有機會減息50基點（所指的應該是9月份會議）。此外，對於下任聯儲局主席人選，他表示已有10至11個人選，以接替明年5月任期屆滿的鮑威爾。雖說鮑威爾仍可擔任聯儲局理事一職，但若不再被委任聯儲局主席，相信他亦會辭任理事。 現時利率期貨預示，9月減息25基點的機率達到99.9%，10月再減息25基點的機會亦超過70%，而12月亦有近六成機會再減25基點。然而，聯儲局不可能在9月減息半厘，雖然7月非農新增職位只有7.4萬，但仍有所增加而非減少，且美股持續創新高，故聯儲局並無大幅減息半厘的理據。 昨天現貨金價在美股開市初段一度升至3370美元水平，但隨後反覆回落。3370美元剛好是8月8日以來最大跌幅之50%反彈位，原以為金價突破3360美元後，升勢可延續至61.8%的接近3380美元，結果金價昨天呈現窄幅上落震盪，同時反映金價仍處跌勢。 金價日內慎防急轉直下 不過，投資者要留意，金價本周一以大陰燭下跌，周二進一步試低位後即日倒升收市，但累計反彈幅度僅略多於一半，反映淡友仍然主導金價走勢。金價在今天亞洲市早段再次嘗試突破3370美元，雖然高位迫近3375美元，但仍在小時圖收低3369美元水平。 初步判斷，金價正在營造下降旗形，如此，短期將逐步上升，甚至有機會挑戰3380或3392美元，但料不會突破本周一的大陰燭阻部3405美元，隨後金價料會急轉直下，再以大陰燭下跌，直指3300美元關口。相反，如今天金價未能突破並站穩3370美元，又或挑戰3380美元後，即在小時圖以穿頭破腳大陰燭低收，則金價日內傾向下試3320及3300美元。 以上內容僅供參考，不構成投資建議。 明德特約分析師 鄭廣復

2025-08-15

《金價短線營造下降旗形》14/8/2025 10:00 AM完稿 特朗普撤換聯儲局主席的意欲明顯，昨天他重申，聯邦基金利率亦降至1厘，而財長貝森特亦附和，認為聯儲局有機會減息50基點（所指的應該是9月份會議）。此外，對於下任聯儲局主席人選，他表示已有10至11個人選，以接替明年5月任期屆滿的鮑威爾。雖說鮑威爾仍可擔任聯儲局理事一職，但若不再被委任聯儲局主席，相信他亦會辭任理事。 現時利率期貨預示，9月減息25基點的機率達到99.9%，10月再減息25基點的機會亦超過70%，而12月亦有近六成機會再減25基點。然而，聯儲局不可能在9月減息半厘，雖然7月非農新增職位只有7.4萬，但仍有所增加而非減少，且美股持續創新高，故聯儲局並無大幅減息半厘的理據。 昨天現貨金價在美股開市初段一度升至3370美元水平，但隨後反覆回落。3370美元剛好是8月8日以來最大跌幅之50%反彈位，原以為金價突破3360美元後，升勢可延續至61.8%的接近3380美元，結果金價昨天呈現窄幅上落震盪，同時反映金價仍處跌勢。 金價日內慎防急轉直下 不過，投資者要留意，金價本周一以大陰燭下跌，周二進一步試低位後即日倒升收市，但累計反彈幅度僅略多於一半，反映淡友仍然主導金價走勢。金價在今天亞洲市早段再次嘗試突破3370美元，雖然高位迫近3375美元，但仍在小時圖收低3369美元水平。 初步判斷，金價正在營造下降旗形，如此，短期將逐步上升，甚至有機會挑戰3380或3392美元，但料不會突破本周一的大陰燭阻部3405美元，隨後金價料會急轉直下，再以大陰燭下跌，直指3300美元關口。相反，如今天金價未能突破並站穩3370美元，又或挑戰3380美元後，即在小時圖以穿頭破腳大陰燭低收，則金價日內傾向下試3320及3300美元。 以上內容僅供參考，不構成投資建議。 明德特約分析師 鄭廣復

2025-08-14

《金價日內有望反彈》13/8 10:06am 完稿 昨天美國勞工部公布7月CPI，結果整體按年維持2.7%升幅，核心CPI按年升幅則由2.9%擴大至3.1%，能源項目價格按年下跌1.6%是原因之一。至於按月表現，整體CPI升幅由0.3%放緩至0.2%，當中能源價格則按月跌1.1%，核心CPI則由0.2%擴大至0.3%。 投資者對數據各自解說，美股投資者認為數據令9月減息機會增加，三大美股指數開市上漲，匯市炒家亦明顯將焦點集中在整體CPI表現，由於升幅低於預期，非美貨幣抽升，美元兌日圓亦由日內高位148.52急跌至147.86；歐元兌美元亦高見1.1668；英鎊兌美元亦高見1.3510。不過，美國10年期債息急跌至4.235厘後急彈至4.328厘，為8月5日以來最高。 美通脹放緩金價受壓 此外，通脹放緩令黃金抗通脹作用降低，金價受壓，且多次挑戰3358美元皆受阻，反而屢次跌穿3340美元，最低曾見3331美元，令人擔心，即使聯儲局真的在9月減息，金價亦難受惠。從小時圖觀察，現貨金價在本周一失守3360美元後雖大致橫行，但走勢極之波動，反映好淡爭持激烈。 3380為即市最大阻力 暫時判斷，金價日內有望維持在3340美元以上波動，今早所見，金價已在小時圖升破下降軌，並屬於有效突破，量度上升目標約為3378美元，該位接近上周四以來最大跌幅之61.8%反彈位3379美元。不過，3360美元水平剛好是38.2%反彈位，金價反彈至該位將遇到雙重阻力，如未能突破並重拾勢，反映金價走勢偏弱，故預料金價日內維持在3340至3360美元之間上落，向上突破以3380美元為最大阻力，若跌穿3344美元的上升軌延伸支持，則量度下跌目標為3317美元。 以上內容僅供參考，不構成投資建議。 明德特約分析師 鄭廣復

2025-08-14

《金價日內有望反彈》13/8 10:06am 完稿 昨天美國勞工部公布7月CPI，結果整體按年維持2.7%升幅，核心CPI按年升幅則由2.9%擴大至3.1%，能源項目價格按年下跌1.6%是原因之一。至於按月表現，整體CPI升幅由0.3%放緩至0.2%，當中能源價格則按月跌1.1%，核心CPI則由0.2%擴大至0.3%。 投資者對數據各自解說，美股投資者認為數據令9月減息機會增加，三大美股指數開市上漲，匯市炒家亦明顯將焦點集中在整體CPI表現，由於升幅低於預期，非美貨幣抽升，美元兌日圓亦由日內高位148.52急跌至147.86；歐元兌美元亦高見1.1668；英鎊兌美元亦高見1.3510。不過，美國10年期債息急跌至4.235厘後急彈至4.328厘，為8月5日以來最高。 美通脹放緩金價受壓 此外，通脹放緩令黃金抗通脹作用降低，金價受壓，且多次挑戰3358美元皆受阻，反而屢次跌穿3340美元，最低曾見3331美元，令人擔心，即使聯儲局真的在9月減息，金價亦難受惠。從小時圖觀察，現貨金價在本周一失守3360美元後雖大致橫行，但走勢極之波動，反映好淡爭持激烈。 3380為即市最大阻力 暫時判斷，金價日內有望維持在3340美元以上波動，今早所見，金價已在小時圖升破下降軌，並屬於有效突破，量度上升目標約為3378美元，該位接近上周四以來最大跌幅之61.8%反彈位3379美元。不過，3360美元水平剛好是38.2%反彈位，金價反彈至該位將遇到雙重阻力，如未能突破並重拾勢，反映金價走勢偏弱，故預料金價日內維持在3340至3360美元之間上落，向上突破以3380美元為最大阻力，若跌穿3344美元的上升軌延伸支持，則量度下跌目標為3317美元。 以上內容僅供參考，不構成投資建議。 明德特約分析師 鄭廣復

2025-08-14

《金價日內有望反彈》13/8 10:06am 完稿 昨天美國勞工部公布7月CPI，結果整體按年維持2.7%升幅，核心CPI按年升幅則由2.9%擴大至3.1%，能源項目價格按年下跌1.6%是原因之一。至於按月表現，整體CPI升幅由0.3%放緩至0.2%，當中能源價格則按月跌1.1%，核心CPI則由0.2%擴大至0.3%。 投資者對數據各自解說，美股投資者認為數據令9月減息機會增加，三大美股指數開市上漲，匯市炒家亦明顯將焦點集中在整體CPI表現，由於升幅低於預期，非美貨幣抽升，美元兌日圓亦由日內高位148.52急跌至147.86；歐元兌美元亦高見1.1668；英鎊兌美元亦高見1.3510。不過，美國10年期債息急跌至4.235厘後急彈至4.328厘，為8月5日以來最高。 美通脹放緩金價受壓 此外，通脹放緩令黃金抗通脹作用降低，金價受壓，且多次挑戰3358美元皆受阻，反而屢次跌穿3340美元，最低曾見3331美元，令人擔心，即使聯儲局真的在9月減息，金價亦難受惠。從小時圖觀察，現貨金價在本周一失守3360美元後雖大致橫行，但走勢極之波動，反映好淡爭持激烈。 3380為即市最大阻力 暫時判斷，金價日內有望維持在3340美元以上波動，今早所見，金價已在小時圖升破下降軌，並屬於有效突破，量度上升目標約為3378美元，該位接近上周四以來最大跌幅之61.8%反彈位3379美元。不過，3360美元水平剛好是38.2%反彈位，金價反彈至該位將遇到雙重阻力，如未能突破並重拾勢，反映金價走勢偏弱，故預料金價日內維持在3340至3360美元之間上落，向上突破以3380美元為最大阻力，若跌穿3344美元的上升軌延伸支持，則量度下跌目標為3317美元。 以上內容僅供參考，不構成投資建議。 明德特約分析師 鄭廣復

2025-08-13

《金價中線維持橫行》12/8 09:45am 完稿 昨天金價一如預期持續下跌，最低曾跌穿3342美元，但3340美元支持力強，金價在昨天紐約市尾段多次下試該位不破後反彈。從日線圖所見，金價再次在3400美元以上遇到強大阻力，而且是金價在今年4月創下3500美元歷史高位以來，第五次明顯在3400美元以上受阻回落，即使好友仍然抱有希望，亦必須待金價突破3500美元才可考慮追勢，否則，金價極其量在3200至3400美元橫行。 即市呈三角形待破形態 昨天現貨金價收在3349美元，略低於50日SMA（3349.6），今早已攀升至3355美元以上，若50日SMA再度成為支持，則金價日內，甚至短線有機會呈收窄三角形發展，由於昨天的高低位分別觸及三角形上升及下降軌，在出現突破性走勢之前，金價短線傾向於3340至3405美元上落。從金價在今年4月創3500美元新高後的走勢觀察，其主要集中在高位回調21.4%（3419）至61.8%（3265）之間上落，目前則大約在回調38.2%（3355）的水平徘徊，金價若收高於3419美元，或收低於3265美元，將視為準備突破的警號，否則仍呈橫行狀態。 日內反彈料受制3375美元 從小時圖觀察，金價呈小圓底形態，3358美元可視為阻力，在小時圖收高於該位，上升目標為3374.35美元，接近昨天以來最大跌幅反彈一半的3375.3美元，亦即向上突破亦料受制於該位，若然向下突破，則估計在3322美元見支持。再從日線圖觀察，金價若向上突破三角形下降軌，量度上升目標約為3558美元，而向下突破上升軌，則量度下跌目標約為3285美元，但我預料本周金價維持偏弱走勢居多。由於昨天金價呈大陰燭收市，且收市價已跌近上升軌，故今天即使跌穿上升軌，暫亦視為假突破，上述所指的上升及下跌目標，是以延至明天的上升軌支持及下降軌阻力計算。 以上內容僅供參考，不構成投資建議。 明德特約分析師 鄭廣復

2025-08-13

《金價中線維持橫行》12/8 09:45am 完稿 昨天金價一如預期持續下跌，最低曾跌穿3342美元，但3340美元支持力強，金價在昨天紐約市尾段多次下試該位不破後反彈。從日線圖所見，金價再次在3400美元以上遇到強大阻力，而且是金價在今年4月創下3500美元歷史高位以來，第五次明顯在3400美元以上受阻回落，即使好友仍然抱有希望，亦必須待金價突破3500美元才可考慮追勢，否則，金價極其量在3200至3400美元橫行。 即市呈三角形待破形態 昨天現貨金價收在3349美元，略低於50日SMA（3349.6），今早已攀升至3355美元以上，若50日SMA再度成為支持，則金價日內，甚至短線有機會呈收窄三角形發展，由於昨天的高低位分別觸及三角形上升及下降軌，在出現突破性走勢之前，金價短線傾向於3340至3405美元上落。從金價在今年4月創3500美元新高後的走勢觀察，其主要集中在高位回調21.4%（3419）至61.8%（3265）之間上落，目前則大約在回調38.2%（3355）的水平徘徊，金價若收高於3419美元，或收低於3265美元，將視為準備突破的警號，否則仍呈橫行狀態。 日內反彈料受制3375美元 從小時圖觀察，金價呈小圓底形態，3358美元可視為阻力，在小時圖收高於該位，上升目標為3374.35美元，接近昨天以來最大跌幅反彈一半的3375.3美元，亦即向上突破亦料受制於該位，若然向下突破，則估計在3322美元見支持。再從日線圖觀察，金價若向上突破三角形下降軌，量度上升目標約為3558美元，而向下突破上升軌，則量度下跌目標約為3285美元，但我預料本周金價維持偏弱走勢居多。由於昨天金價呈大陰燭收市，且收市價已跌近上升軌，故今天即使跌穿上升軌，暫亦視為假突破，上述所指的上升及下跌目標，是以延至明天的上升軌支持及下降軌阻力計算。 以上內容僅供參考，不構成投資建議。 明德特約分析師 鄭廣復

2025-08-12

《金價本周走勢偏弱》11/8 09:55am 完稿 上周五金價一如預期在高位橫行整固，雖然《金融時報》報道指，根據美國海關和邊境保護局7月31日的信件，要求將1公斤和100盎司的金條歸類於可徵收關稅，但具體細節尚未公開。消息導致金價一度大跌，隨後有報道指，白宮將會澄清這是不實消息，金價隨即大幅反彈，全日波動區間擴大至 3377至3404美元。 虛幣納入401或打擊金價 上周四特朗普簽署行政命令，容許將加密貨幣等另類資產納入401(k)計劃，即養老基金可以購買比特幣及以太幣。事實上，密歇根州養老基金已經購買了30萬份ARK比特幣ETF，以及46萬份灰度以太坊信託，藉此持有比特幣及以太幣。我想說的是，在投資者別無太多選擇的情況下，這項行政命令會令更多資金流入虛擬貨幣市場，以圖獲取更大的回報，這將對較傳統的金市構成一定程度的打擊。 3338美元為日內重要支持 雖然我在上周五預期金價整固後，今天將會衝頂後再行大幅調整，但重點是反映金價今天短線觸頂，而現貨金價在今早亞洲市持續下跌，並在小時圖跌穿TD上升軌，量度下跌目標約為3343美元，視為首個支持位，如調整7月31日以來最大升幅之50%則見3338.55美元，視為日內重要支持位，屆時3372美元則成為短期反彈阻力。由於今早金價走勢明顯向下發展，日內再次突破3400美元幾乎不可能，有力反彈至3390美元已是極限。 明天美國將會公布7月份CPI，市場預期整體按年升幅由2.7%輕微擴大至2.8%，核心CPI按年升幅則由2.9%擴大至3%，如此或令投資者重新評估聯儲局會否在9月份減息，或藉此進一步推低金價，故預料金價本周走勢偏弱。 以上內容僅供參考，不構成投資建議。 明德特約分析師 鄭廣復

2025-08-12

《金價本周走勢偏弱》11/8 09:55am 完稿 上周五金價一如預期在高位橫行整固，雖然《金融時報》報道指，根據美國海關和邊境保護局7月31日的信件，要求將1公斤和100盎司的金條歸類於可徵收關稅，但具體細節尚未公開。消息導致金價一度大跌，隨後有報道指，白宮將會澄清這是不實消息，金價隨即大幅反彈，全日波動區間擴大至 3377至3404美元。 虛幣納入401或打擊金價 上周四特朗普簽署行政命令，容許將加密貨幣等另類資產納入401(k)計劃，即養老基金可以購買比特幣及以太幣。事實上，密歇根州養老基金已經購買了30萬份ARK比特幣ETF，以及46萬份灰度以太坊信託，藉此持有比特幣及以太幣。我想說的是，在投資者別無太多選擇的情況下，這項行政命令會令更多資金流入虛擬貨幣市場，以圖獲取更大的回報，這將對較傳統的金市構成一定程度的打擊。 3338美元為日內重要支持 雖然我在上周五預期金價整固後，今天將會衝頂後再行大幅調整，但重點是反映金價今天短線觸頂，而現貨金價在今早亞洲市持續下跌，並在小時圖跌穿TD上升軌，量度下跌目標約為3343美元，視為首個支持位，如調整7月31日以來最大升幅之50%則見3338.55美元，視為日內重要支持位，屆時3372美元則成為短期反彈阻力。由於今早金價走勢明顯向下發展，日內再次突破3400美元幾乎不可能，有力反彈至3390美元已是極限。 明天美國將會公布7月份CPI，市場預期整體按年升幅由2.7%輕微擴大至2.8%，核心CPI按年升幅則由2.9%擴大至3%，如此或令投資者重新評估聯儲局會否在9月份減息，或藉此進一步推低金價，故預料金價本周走勢偏弱。 以上內容僅供參考，不構成投資建議。 明德特約分析師 鄭廣復

2025-08-11

《金價今天料呈整固形態》8/8 09:40am 完稿 《世界黃金協會》在8月6日發表了美國第二季黃金需求趨勢報告，當中提到，美國對黃金的整體需求按季大減34%至124噸，但按年仍增加110%，主要因為大量資金在上半年流入黃金ETF。至於消費需求方面，珠寶首飾、金條及金幣的需求按年減少24%至39噸，當中珠寶首飾需求連續三年下降，第二季按年減少7%至30噸。相對地，金價高企令珠寶首飾需求總值按季大增49%至30億美元，按年亦大升三成。然而，金條及金幣需求按年大跌53%至9噸，是2019年第四季以來最少，這令投資需求總值按年減少35%至9.29億美元。 黃金ETF需求續增 美國上市的黃金ETF在第二季增持了70噸金，上半年則增持了203噸，令整體持倉在第二季尾達到1785噸，總值1890億美元。在投資需求比例上，黃金ETF在今年第一及第二季分別佔了70%及56%；珠寶對黃金的需求佔12%及24%；在技術應用方面則佔9%及12%；金條及金幣的需求則為8%及7%。由此可見，黃金ETF是支撐金價的主要動力。 昨天金價走勢符合我的預測，在昨天亞洲市早段上破小時圖收窄三角形下降軌後，連續四小時回調整固，低位3371.7美元，接近破位的大陽燭底部3370.2美元，其後回升，在歐洲開市初段高見3397.5美元，亦接近量度上升目標3399美元。雖然其後大幅回調，但低位僅見3371.9美元，其後再度攀升，至紐約市尾迫近3402美元。 3365美元仍為強支持 現貨金價在今天亞洲市早段衝高至3408.9美元後迅速回落，並一度重返3385美元以下。從小時圖所見，自8月1日以大陽燭向上突破後，金價仍維持上升趨勢，惟要留意，如在小時圖跌穿上升軌支持（現約為3380），則下跌目標指向3349美元，目前50日SMA略低於3350美元，故料該線將成為金價短期調整的重要支持位。不過，這是較悲觀的看法，我估計金價日內傾向維持在昨天的波幅區間上落，即仍將守穩3365美元，並於下周一發動攻勢，挑戰3450美元才展開較大幅度的調整。 以上內容僅供參考，不構成投資建議。 明德特約分析師 鄭廣復

2025-08-11

《金價今天料呈整固形態》8/8 09:40am 完稿 《世界黃金協會》在8月6日發表了美國第二季黃金需求趨勢報告，當中提到，美國對黃金的整體需求按季大減34%至124噸，但按年仍增加110%，主要因為大量資金在上半年流入黃金ETF。至於消費需求方面，珠寶首飾、金條及金幣的需求按年減少24%至39噸，當中珠寶首飾需求連續三年下降，第二季按年減少7%至30噸。相對地，金價高企令珠寶首飾需求總值按季大增49%至30億美元，按年亦大升三成。然而，金條及金幣需求按年大跌53%至9噸，是2019年第四季以來最少，這令投資需求總值按年減少35%至9.29億美元。 黃金ETF需求續增 美國上市的黃金ETF在第二季增持了70噸金，上半年則增持了203噸，令整體持倉在第二季尾達到1785噸，總值1890億美元。在投資需求比例上，黃金ETF在今年第一及第二季分別佔了70%及56%；珠寶對黃金的需求佔12%及24%；在技術應用方面則佔9%及12%；金條及金幣的需求則為8%及7%。由此可見，黃金ETF是支撐金價的主要動力。 昨天金價走勢符合我的預測，在昨天亞洲市早段上破小時圖收窄三角形下降軌後，連續四小時回調整固，低位3371.7美元，接近破位的大陽燭底部3370.2美元，其後回升，在歐洲開市初段高見3397.5美元，亦接近量度上升目標3399美元。雖然其後大幅回調，但低位僅見3371.9美元，其後再度攀升，至紐約市尾迫近3402美元。 3365美元仍為強支持 現貨金價在今天亞洲市早段衝高至3408.9美元後迅速回落，並一度重返3385美元以下。從小時圖所見，自8月1日以大陽燭向上突破後，金價仍維持上升趨勢，惟要留意，如在小時圖跌穿上升軌支持（現約為3380），則下跌目標指向3349美元，目前50日SMA略低於3350美元，故料該線將成為金價短期調整的重要支持位。不過，這是較悲觀的看法，我估計金價日內傾向維持在昨天的波幅區間上落，即仍將守穩3365美元，並於下周一發動攻勢，挑戰3450美元才展開較大幅度的調整。 以上內容僅供參考，不構成投資建議。 明德特約分析師 鄭廣復

2025-08-08

《金價短線有望突破3400美元》7/8 10:10am 完稿 昨天有兩名聯儲局決策委員表明支持9月減息，明尼阿波利斯聯儲行行長卡什卡尼表示，減息時間或很快出現，他認為美國對外徵收的新關稅，是否持續對通脹產生上升壓力，或需要一年甚至更長時間才知道，但目前的數據明顯反映美國經濟正在放緩，意味聯儲局開始調整利率可能是合適的。 最少四名委員支持9月減息 另外，三藩市聯儲行行長戴利亦表示，減息時機已近，且今年或需要減息兩次或以上。若加上7月議息會議支持減息的沃勒及波曼，包括主席鮑威爾在內的12名決策委員之中，將有四名委員很大可能支持在9月減息，若然9月初公布的8月就業數據未有太大改善，下月減息的可能性更大。 昨天金價先跌後反彈，從小時圖所見，在歐洲午市初段低見3358美元後回升，並於紐約午市挑戰3380美元不破後回軟，今天在亞洲市早段低見3365美元後以穿頭破腳形態回升，隨後更突破昨天紐約市高位，升近3382.5美元。 3365美元為日內強力支持 從小時圖觀察，金價呈收窄三角形，且上破下降軌，量度上升目標為3399美元，迫近7月23日以來最大跌幅之78.6%反彈位3402.5美元，但近月金價每日的波幅多數高達60美元，即使以3400美元為目標，波幅亦只有30美元，屬於金價正常時期的波幅，現時金價上破收窄角形下降軌，反映市場力量決定了新方向，故金價若可突破3390美元，日內有望挑戰3439美元。當然，投資者亦須作兩手準備，一旦跌穿下降軌，量度下跌目標為3324美元，惟目前推斷，3365美元為日內強力支持位，更大可能是在3370美元以上波動，並以逐步上試高位為主要方向。 以上內容僅供參考，不構成投資建議。 明德特約分析師 鄭廣復