理財百科

2023-08-15

經濟走勢難以捉摸，變化無常我們仍可透過「領先指標 」，盡量掌握未來經濟走勢將會是如何？ 領先指標是什麼？ 領先指標（Leading Economic Indicators）又叫先行指標主要預測未來的景氣方向及經濟表現，其數據好壞不僅只 代表美國自身經濟走向，也將會影響著全球經濟。透過觀察先行指標的走勢，投資者可以在經濟發生變化以前，先掌 握時機。 美國經濟諮商局領先指標 （一般簡稱 LEI）是由 10 項美國的領先經濟指標所編制出來，其中有些指數和實際的經濟 指標是呈現反向變動關係的，了解變動起因於哪項數據，才能正確判斷了經濟的未來走勢，10 項指標分別是： 1.製造業員工平均每週工時 2.初領失業救濟金人數 3.製造業新訂單 – 消費性用品及相關原物料 4.製造業新訂單 – 扣除航空之非國防資本財 5.ISM 新訂單 6.營建許可 -新增私人房屋單位數量 7.S&P 500 股價指數 8.領先信用指數 9.10 年期美債與聯邦基金利率之利差 10.消費者對未來景氣之平均預期 領先指標包含在內的指數大多是反映經濟源頭的數據，因此對於經濟的走勢才能夠起到預測的效果。當然領先指標絕對不 是完全精準的，不能全然依靠，但可作為投資決策的輔助依據。  

2023-08-08

頭肩形態在圖表形態中出現最多，因為好淡雙方都經過長時間的角力某一方的氣勢漸見明朗，所以是可靠的️反轉突破形態。當中分為頭肩頂和頭肩底兩種。 頭肩頂 由左肩、頭、右肩三個不同的頂部組成，將支持位連在一線便形成頸線。左肩成交量最大，頭部次之，右肩較細。當價格跌穿頸線一般會出現較急和大的跌幅。 頭肩底 為頭肩頂的倒轉，由左肩、頭、右肩三個不同的底部組成把阻力位連成一條直線即為頸線。當價格升穿頸線一般會出現強大的升幅。 由頭部到頸線的垂直距離量度突破後的升幅/跌幅高度的一至三倍。  

2023-08-01

旗形，波動巿況入巿策略 旗形是指價格先向上急升或急跌（旗桿），才行走一段短線的反方向上升軌或下降軌（旗身），形狀就像一枝旗當中有分為上升旗形和下降旗形：   上升旗形 當價格急升後（形成旗杆位置）再出現一個的密集區，把密集區的高位和低位分別連接起來，畫出兩條平行又向下傾的直線，就會形成上升旗形。當格價向上突破密集區，就是好友入市的好機會。 下降旗形 當價格急跌後（形成旗杆位置），出現一個向上傾的密集區，這便是下降旗形。出現旗形後，價格向下跌穿密集區，這時就是淡友出貨的好時機。 可跟據旗杆高度，量度升/跌的幅度，從而制定目標！  

2023-07-25

美元指數強弱影響甚廣，影響美元指數的因素，大致如下 避險需求 如 FED 升息/全球經濟發生黑天鵝事件後的短暫時期，資金會快速地湧入美元資產做避險，造成了美元指數的短暫飆漲。 原物料需求 原物料（如黃金、原油️）的價格是以美元計價，因此當美元上漲時，原物料價格便會滑落，反之亦然。 各國央行外匯儲備（美元部位） 當以美元做外匯儲備需求上升時，美元指數會跟著上升，反之亦然。 美國與其他國經濟成長比較：  尤其歐元區，歐元為美元指數最大的成分貨幣，當美國的經濟成長較歐元區更為強勁時，資金會由歐元區移轉至美國，使美元走強，歐元貶值。 FED 利率政策 當美國調升利率時，為了追求較高的收益，會吸引海外資金流入，從而推升美元。  

2023-07-18

美元指數是什麼？ 美元指數（ US Dollar Index, DXY ）是一個觀察美元對世界貨幣的走勢指標，把美元跟世界上其他主要貨幣的匯率拿來做計算所得到的指標。 可以反映美元本身的強弱。 美元指數如何解讀？ 美元指數的數值並非美元價格，也不是匯率，而是相對基數100的升跌幅度，假設由100上升到120，表示在該時段內，美元相對於6種貨幣整體升值了20%，代表美元指數走強。相反亦然。 如何牽動全球巿場？ 國際貿易價格 美元目前是全球流通性的貨幣，大部分跨國的商品交易都需要透過美元買賣，包括黃金、原油，因此美元的走勢也影響著黃金、原油和美元計價的貿易商品價格。 影響各國匯率 各國兌換貨幣時，經常先統一換成美元再兌換。從美元指數的變化，我們也可以快速看出其他國家相對於美元的變化。  

2023-07-11

價格在密集區的上下震盪幅度愈來愈狹窄，漸漸失去彈性，趨勢線會形成三角形當走入三角形尖端時，表示盤整階段結束。 三角形形態分為三種： 對稱三角形 價格由2條角度相近的收斂趨勢線形成 上升三角形 價格由一條阻力水平趨勢線和一條上升支撐趨勢線構成 下降三角形 價格由一條水平支撐趨勢線和一條下降阻力趨勢線形成 入場/出場的交易機會： 當價格觸及上邊並回落時，是沽出的機會 當價格觸及下邊並反彈時，是買入的機會 當價格向上突破三角形的上邊時，是買入的機會 當價格向下突破三角形的下邊時，是沽出的機會 注意： 上升三角形最常出現在升市途中，屬利好的整理形態； 下降三角形則多在跌市途中出現，屬利淡的整理形態。 當走到上升三角型尖端，向上突破時，就是整理型態的結束，可馬上入市，目標是突破後，三角型的高度。  

2023-07-04

美聯儲主席鮑威爾經常強調「央行堅定地致力於將通脹率恢復到2%的目標」。 為什麼是「 2% 」通脹率呢？ 通脹率高於2％以上，人們手中貨幣便會快速貶值，會影響巿民的生活水準。但是通脹率過低，落入通縮的可能性又會升高同時增加了經濟衰退的風險。而溫和的通脹，能鼓勵企業進行投資，創造穩定就業環境，推動經濟持續成長的功效。 美聯儲委員亦曾表示，2％最符合他們對「物價穩定」及「就業最大化」這兩個要求，而這兩個要求又符合國會給他們的命令。 在 2020 年前，一直追求「對稱通膨目標2%」（Symmetric Inflation Goal） 意思是當市場數據顯示通貨膨脹率超過 2 ％ 時，貨幣政策便會趨向緊縮，反之則為寬鬆。 在2020年後，改成平均通膨目標（Average Inflation Targeting） 則是容忍一段時間內的通脹超過 2% ，直到這段時期的平均通脹率達到 2 ％，經過調整後的政策目標可以使市場環境維持在超寬鬆環境較長一段時間。  

2023-06-27

美聯儲在議息後會公布最新點陣圖及經濟預測，巿場經常以點陣圖預測加息步伐。  到底什麼是點陣圖？ 點陣圖中每一個點代表一位央行行長對短期利率的預測若經濟按照預期的路徑發展，未來三年的聯邦基準利率平均🪄。 委員還會替長期利率提供一個參考，它代表所謂的「中性利率」，中性利率代表利率既不會刺激經濟發展，也不會限制經濟增長的點位。 點陣圖可以讓我們知道最大的分佈在哪邊以及FOMC委員對於未來幾年利率走勢的看法，讓巿場對未來息口帶來啟示。 點陣圖存在盲點 這些點都是匿名的沒人知道哪位委員是哪個點，加上美聯儲每年均會輪換投票權委員，所以不是全部委員都有投票權，故無法從點陣圖中判斷。 假設有大部分委員認為利率要上升至更高的範圍，但沒有投票權，而擁有投票權的委員預期不會那麼激進，最後議息結果，很可能就比較保守了。 投資者注意 市場瞬息萬變人的預期也會快速改變。另外點陣圖並不是一個承諾️，隨著經濟的變化與金融市場發展，利率預測也會隨時變化。  

2023-06-20

日本央行在議息會議後，維持超寬鬆貨幣政策，日圓出現7個月來新低位對於不少即將遊日港人而言當然興奮但是日圓究竟為什麼會貶值呢？主要有三個原因： 貨幣政策 日本在 QQE（負利率的量化加質化貨幣寬鬆） 以及 YCC（殖利率曲線控制） 等寬鬆貨幣政策的影響下，大量的資金流向市場，導致日圓近 10 年來易貶難升的重要原因。 利差 對外匯市場來說，影響匯率強弱其中一個十分重要的原因就是兩國之間的利差。自從 2022 年開始，FED 已經升息 6 次，累積升息幅度達375基點，美國利息變高，利率商品就更具吸引力，也會吸引更多錢流過去。而日本仍希望維持寬鬆貨幣政策來促進通脹，導致美日利差持續擴大，造成日圓出現貶值走勢。 資金流向 CFTC每周會公布上星期投資者對於日圓期貨（芝加哥以及紐約期貨交易所）未平倉合約，如果少於 0 的話，代表市場普遍看空日圓，反之則是看多。雖然規模並沒有大到足以影響日圓的走勢，但是日圓投資人會根據這個數據，來作為操作的依據，進而形成一種預期心理影響未來的結果。  日圓是否已貶到盡頭？需關注日本是否繼續寬鬆，美國是否持續升息，以及貿易赤字增加與否。  

2023-06-13

今年初以來美國孳息曲線呈現逾40年來最嚴重倒掛，市場憂心經濟衰退即將到來。 債息倒掛是什麼？ 一般情況下，債券到期時間越長，所承受的風險及不確定性較大，所以債息會越高️，相反，時期越短，債息會越低當我們將長期債券收益 減 短期債券收息小於零，就代表發生「債息倒掛」了，市場最常以美國 2 年期和 10 年期公債收益率的利差，來作為債息是否 倒掛的觀察指標。 而早前美聯儲出過一份研究，指出他們以3個月期及10年前黎做參考，值得一提是，若用這兩數字做參考，每次出現倒掛，3至8個季度內，必定會出現衰退，參考性極高。 正常： 長期債券收益率 > 短期債券收益率 異常： 短期債券收益率 > 長期債券收益率 經濟衰退的訊號？ 每次債息倒掛發生後幾個月，美國經濟都會發生衰退的情形，例如在 2000 年網路泡沫🫧與 2008 年金融海嘯，都曾出現債息倒掛的現象，隨後便發生股災大跌、經濟大衰退，這也就是為何市場上將債息倒掛解讀為經濟衰退的訊號。 投資者該如何應對？ 假設這個理論依然可行，投資者要小心可能到來的衰退風險，應更加注重資產配置，佈局更多元化的資產，擁有避險角色的黃金，自然亦是不少投資者選擇。  

2023-06-06

美國將於6月15日舉行FOMC利率決策會議，FOMC 成員在評估美國經濟環境時，除了參考通膨與就業數據還會參考美聯儲在每次 FOMC 會議前 2 週左右公佈的「 褐皮書 」。（是次於6月1日已公佈） 褐皮書是什麼？ 褐皮書的正式名稱為「當前經濟情勢評論」（Summary of Commentary on Current Economic Conditions），由於報告封面的裝訂為褐色，所以稱為褐皮書。 褐皮書是由 12 個聯邦儲備銀行在各自的分區內與當地企業家、經濟學家、市場專家等專業人士訪談蒐集而來，整合了他們對各分區目前經濟情況的看法。因此，褐皮書的內容是️工商業界對景氣的看法，而不是美聯儲官方對經濟現況的觀點。 褐皮書報告的目的是為了讓 FOMC 成員們能夠了解各地區的經濟概況，包含消費️、就業、製造業、房地產等面向的現況。 褐皮書對市場有什麼影響？ 褐皮書發佈的內容通常不會直接影響金融市場，但卻有可能影響 FOMC 成員對利率政策走向的決定當褐皮書的報告內容透露出當前的經濟出現明顯衰退時️FOMC 的決策就有可能傾向降息；相反地，若經濟前景明顯樂觀則可能偏向升息。  

2023-05-31

恆指失守19000後，創3個月低位，應驗了「五窮六絕」魔咒？ 「五窮六絕七翻身 」是股票巿場的投資諺語，️指五月時跌巿、六月跌至谷底、七月反彈回升，數據反映2000年以來，港股在5月有近三分二機會是會出現下跌，「五窮月」港股確有偏淡規律🫢 恆指5月大機會低走的原因： 不少藍籌在3月業績期後，陸續在5月除淨，部分藍籌股除淨繼而拖低恒指。 3月業績高峰過後，如業績理想，炒業績資金在4月已托高了大市，5月出現業績空窗期，套利活動或缺乏新好消息支持，資金會暫時撤出。 若3月企業業績普遍較預期差，則市況弱勢可能從4月延續至5月。 另一個可能令5月股市偏淡的原因是，中國兩會一般在3月召開，相關扶持經濟的政策其後陸續定調和出台，5月通常是政策淡季，故股市亦欠缺上升動力。 有心理學家分析，這可能是股民的「自我實現預言」促使跌市。 當人們有了先入為主的判斷，就會影響到他們的行為，直至實現這個判斷。 雖然歷年港股5月走勢確有偏淡規律，至於會否「六絕」「七翻身」。 依靠口號制定策略，未免過度簡化市場，不論投資任何產品，背後都受內外不同因素左右，應更注意基本面、技術面和政策變化。

2023-05-23

香港金管局啟動了「數碼港元」先導計劃，是次計劃由6間來自金融、支付和科技界的入選公司，於今年內進行首輪試驗，深入研究六個範疇： 全面支付 可編程支付 離線支付 代幣化存款 第三代互聯網（Web3）交易結算 代幣化資產結算 「數碼港元」是央行數碼貨幣（CBDC）的一種，即是由中央銀行以數碼形式發行的法定貨幣，與實體鈔票同屬央行的直接負債，同樣配備所有基本功能，即支付、儲值和記賬單位 與現時電子支付最大分別是 （如轉數快、八達通、支付寶等） 「電子支付工具」內的存款則是記在銀行或發行營運商等金融機構的賬簿內。 「數碼港元」由金管局作信用擔保， 不會因電子支付服務商倒閉而有損失。 金管局總裁余偉文表示 雖然金管局未決定會否或何時推出「數碼港元」，這是金管局與業界聯手探索創新用例的良機，也為將來可能推出「數碼港元」作好準備。  

2023-05-16

美國政府的財政入不敷出 以發行債券等方式舉債度日， 統計截至2022年10月， 美債已累計至31兆美元， 目前美債的發債上限是31.4兆美元， 美國財長耶倫估計債務違約的「大限」 🫣最快將在2023年6月初。 一旦美國債務發生違約， 大量跨國銀行、央行手上的美債將減持甚至拋售，引發全球性金融恐慌 還會造成連鎖性反應， 信評機構會下調美國公債評級， 政府、企業和人民的借貸成本上揚 耶倫也警告️倒債將對美元作為 全球準備貨幣的角色造成「負面影響」 美債違約一旦未能在3個月內解決 問題將演化為長期問題，重挫美國經濟，引發如大蕭條時期一般的 「末日場景」 白宮經濟顧問委員亦指出 屆時將有 830 萬人失業， 股票市場將暴跌45%。 若需提高債務上限，需由政府和國會通過 但近年債限議題演變為 黨派角力的籌碼與武器  「大限」將至， 還需看目前國會談判進度 做好防守，拭目以待。  

2023-05-09

全球「去美元化」計劃比比皆是 人民幣跨境結算支付系統(CIPS) 由中國人民銀行開發的跨境結算系統，截至去年底有1,360家參與機構，覆蓋109個國家或地區 石油人民幣 中國向中東海灣區國家提出以人民幣結算石油及天然氣貿易，最大產油國沙特阿拉伯亦表明對用美元以外貨幣結算持開放態度 南美元 (SUR) 阿根廷、巴西聯手推進的南美洲共同貨幣機制，新貨幣「SUR （意思即為「南」）」仍在初步階段，未來料成歐元以外第二大共同貨幣 Mir支付系統  由俄國官方營運，於2015推出的支付結算系統，「Mir」在俄語有世界、和平的意思，於士耳其、阿聯酋等地都有業務 黃金穩定幣 俄羅斯、伊朗據報正籌組以黃金儲備為基礎的穩定幣，作為第三方貿易的結算手段 金磚貨幣 金磗五國（巴西、俄羅斯、印度、中國及南非）亦正研究成立金磚貨幣交易系統。新貨幣打算用黃金和稀土作為發行貨幣的對價物。有機會撼動美元的全球主導地位，實現「去美元化」。 世界各地央行大幅增加黃金儲備比例 上周五世界黃金協會季度報告，去年全球各國央行黃金購買量總計創下1,136噸的紀錄水平，中國的購金潮更持續了5個月，11月以來該國已買入120噸黃金，總黃金儲備升至2068噸，中國正為人民幣打造國際信譽。 長此以往，愈來愈多的國家加入陣線，就會使美元喪失主導性，我們需要及早預防。 另可留意去美元化的趨勢不會很快消失，這也為黃金提供了長期支持。  

2023-05-04

美聯儲經議息口加息1/4厘，會後聲明並刪減了繼續加息措詞，意味加息週期完結。 每次加息週期完結，歷史總會有些劇本重演，一文讓你了解近30年的變化。 1、每次加息週期完結後，息口在高位大部份只限維持半年左右，美聯儲便會開始減息。 2、當展開減息時，減息幅度均會較加息期的幅度快而且多。像99年加息一厘多後，01年起減息逾5厘。04年加息4厘多後，07年減息5厘。16年的加息週期則加幾多，減返幾多️，因為美聯儲當年已減至0利率。 3、加息週期完結後，好短時間就出現大災難️。例如01年的911事件，08年金融海嘯及19年的新冠肺炎大流行。 4、高息會壓垮新興及傳統行業。對上兩次息口達5.25或以上，要數到2000年及2007年，當時的高息，分別引發了科技泡沫及房地產市道爆破，均連帶引發全球股市下挫及金融海嘯。  

2023-05-02

「去美元化」主要有兩個原因： 1.美國在俄烏衝突發生後，利用美元的霸權優勢制裁俄羅斯如凍結俄羅斯在美的資產、限制俄使用美元交易等，這些舉措反 而令不少國家擔心過分倚賴美元擔心被制裁的風險，減少美元的外匯儲備，根據國際貨幣基金的資料顯示，美元在2022年第 4季度佔全球外匯儲備曾降到58.4%。 2.美國「暴力加息」，為了應對惡性通貨膨脹️，美聯儲局自去年開始快速加息，導致美元升值，對各國貨幣都明顯轉強，以致 全球其他貨幣眨值而外流，各國亦需要跟隨美元相繼加息，影響整體市場的穩定性。 其他國家，開始不斷倡議甚或已落實，彼此間貿易可以不再使用美元作為中間貨幣，使用本幣結算；中國更完成首單以人民幣 結算的進口液化天然氣(LNG)採購交易。美國財長耶倫擔心，可能危及美元的主導地位。 由於港元與美元掛勾，若「去美元化」， 有可能港元會隨着美元貶值而下跌， 不僅是港元存款和債券的國際價格下跌住宅、港元強積金和保單等的價格會大大縮水，股市波動，黃金、九九金則上揚 雖然美元被取代的可能性不高，全球跨境貿易仍有84.3%使以美元進行，但仍可未雨綢繆，投資具有內在價值且有避險功能 的黃金未必是唯一選擇，但一定是更好的選擇。  

2023-04-27

據媒體報導，積金局現著手準備 對強積金2022至2026年， 4年期的供款入息基準做新一輪檢討工作，業界預料將會建議政府上調入息基準水平，並且分階段落實。 若按既定機制，僱主與僱員每月強積金上限將會由1500元上升至2750元。 倘若MPF提升供款上限 退休時戶口金額又有幾多？ 假設在35歲時月薪達到5.5萬元 當時MPF户口有70萬元， 還有30年才退休 而MPF年率化淨回報為4% （合理區間範圍內） 在65歲退休時， 強積金的價值約為615萬元 不過這筆強積金是將來值 會因為通脹等因素貶值， 如果計算通脹後， 強積金的現值約為358萬元 想退休有保障？ 倚靠強積金？還是投資呢？  

2023-04-18

在聯繫滙率制度下理論上港息應該跟隨美息變動。當美國踏入加息周期，美息提升，本港加息就只是時間問題。不過在美國加息初期，港息未必即時跟，通常會有滯後。 原因取決於兩大因素： 1.本港銀行體系結餘水平 當銀行「水浸」，意思體系結餘充足，銀行就沒有加息的壓力。當銀行體系結餘水平回落至一定水平，銀行才有加息壓力，上次加息周期，存款結餘水平降至約700億港元，本港銀行才加息。 2.港美息差 當美國加息而港息不跟，港美息差將拉闊，就會吸引「套息交易 」(Carry trade)，美元比港元高息，使資金由港元流進美元，倘息差續擴闊，走資情況持續，將構成本港銀行加息壓力。在上次加息周期，於2018年期間，1個月美元拆息曾較港元拆息高1.6厘。 聯儲局下次議息是美國時間5月2日及3日，公佈時間為香港時間凌晨2點。  

2023-04-12

近期全球銀行業的危機，小存戶有什麼保障？美國的聯邦存款保險公司，簡稱FDIC，可以保護存款者免於遭受銀行破產而產生的損失，目前為存戶在美國的銀行每一帳戶提供高達25萬美元的保險。 摩根大通早前指出，自聯儲局去年開始暴力加息️，當地銀行存款利率未有緊貼加息幅度，加上央行量化緊縮，美國最脆弱的銀行流失約1萬億美元存款，當中50%在矽谷銀行危機爆發後流失，25%資金流向了政府的貨幣市場基金，25%流向規模更大的銀行。 促成今次存款大轉移，原因是存款的保護是依帳戶計算不是依人計算，因此若是存款資產大於25萬美元者，分散在不同的帳戶，可以獲得更多的資金保護。而美國有近7萬億美元的銀行存款沒有納入保險範圍，摩通認為，全額保障所有存款，會有助改善情況。 在2020年3月疫情爆發時，國會曾授權FDIC取消25萬美元的存保上限，以防止大流行引發銀行擠提。在連續幾間銀行倒閉後，銀行業壓力急升，短暫取消保險上限即時再成為全國話題。 而美國財長耶倫表示，未有考慮或討論過，未經國會批准向美國的銀行存款提供全面保險。她指出，單一銀行倒閉被認為會造成系統性風險，就可能會援引系統性風險的例外規定，容許聯邦存款保險公司(FDIC)保護所有存款人，但將會按個案逐一審視。 回到香港，大多數銀行都是存款保障計劃（DPS）的成員。DPS保護存放在銀行的存款，萬一銀行倒閉，客戶存入銀行的合格款項將由該存保計劃支付。每家銀行每位存款人的最高保護金額為港幣 50萬元。