理財百科

2023-03-28

今年加息步伐暫見盡頭，惟後遺症卻慢慢出現症狀，矽谷銀行 (Silicon Valley Bank, SVB) 的破產，事件可見一斑。 越來越多經濟學家指，2023年美國將出現經濟衰退，但將是一波「富人衰退」，或稱之為「白領衰退」，即受經濟 不景氣衝擊較大的會是較富有的那一群人。富人衰退（richcession）一詞，指美國富人在未來的經濟下行中會受到 較多影響。因何出現這奇怪現象？原來目前美國通脹高企，加上藍領工種於疫後更受歡迎，同期金融市場複雜，股價 波動讓富人投資收益下跌。相反窮人的資產收益，卻因為早前政府的救濟及優惠政策，而有增長。 美聯儲統計顯示，美國最底層五分一家庭去年第3季淨資產，比2009年增加42%🪄，與2021年底相比也增加17%。相 反美國最頂層五分一家庭去年第3季的淨資產，只比疫情爆發前的2009年增加22%，與2021 年底相比甚至下滑7.1%， 反映股市下跌的衝擊。富裕人士薪資增長亦較慢，排在前四分一者的薪資年增率僅4.8%，同期排在後面四分一的薪資 年增率為7.4%。加上近半年出現的裁員潮，多數集中在高薪且知名的科技公司。Meta員工2021年薪資中位數為29.5 萬美元，Twitter員工是23.26萬美元。由於科技巨企只佔全部私人機構職位的2%，就算連番裁員，對整體就業人數影 響有限。仍在大手搶人的產業，多半是勞動力密集的中、低收入勞工，如休閒旅宿產業依然短缺98萬人力。醫療護理 產業雖已回到疫情前水平，但基於人口老化，還需要填滿110萬個職位空缺，低技術職位薪金正追回疫情前落後的增幅， 麥當勞美國員工的平均時薪，已從兩年前的11美元，急升至15美元，足以抵銷物價升浪。結果企業同時面對員工薪金、 原材料、租金等多重成本上升夾擊，無可避免要加價，把成本轉嫁到消費者，形成上升漩渦，所以通脹要大舉回落仍具 有一定難度。經濟學家指，難得讓低收入民眾在疲弱的經濟環境下成為搶手勞動力，這會讓他們的財務改善，不用經歷 嚴重失業。至於被裁的富人，除了收入減少外，股市下跌產生資產衰退，但由於他們底子夠，應該有能力捱過今次衰退 低潮!  

2023-03-22

日本宣布：植田和男下月9日就職下任日本央行行長，接替4月退休的黑田東彥。 現年71歲的植田和男擁有麻省理工學院經濟學博士學位，跟聯儲局前主席伯南克及歐洲央行前總裁德拉吉份屬同門，故亦 被稱為「日版伯南克」。植田和男是日本經濟學家、東京大學名譽教授，專攻宏觀經濟學和金融理論。在1998至2005年， 他曾擔任日本央行審議委員，為央行1999年引入「零利率政策」及01年出台「量化寬鬆政策」提供了理論支持。2000年 時任行長速水優決定取消零利率政策，改行緊縮貨幣政策時，植田曾投反對票，擔憂再發生通縮，結果最後果然通縮持續 了多年。植田和男名字跑出後，金融市場即時重溫他近年對日本貨幣政策的言論️，希望了解他是派?還是派?，有指他兩者 都不是，因為植田是一個關注現實並尋求最佳政策的決策者，去年7月他在媒體發表的一篇文章中，曾警告央行不要僅僅 因為通脹率超過2%就過早加息，但他同時表示，日本央行必須考慮退出超寬鬆貨幣政策的策略，並在某個時候重新審視 貨幣寬鬆結構的未來。所以植田和男跟黑田東彥相比，他對貨幣寬鬆持謹慎態度。作為供給學派，植田一開始就不看好安 倍經濟學。市場認為，植田在貨幣政策上不是超寬鬆貨幣政策的信奉者，屬於相對「平衡型」，強調將理論與實踐結合， 若由他主政央行，日本可能緩慢退出超量寬政策，希望有序地實現2%可持續通脹，但這條路仍然十分漫長。  

2023-03-13

美國矽谷銀行（Silicon Valley Bank），在上周三突然宣布尋求集資22.5億美元，令一家原本資本充足的機構，引爆了市場 恐慌，並極速在48小時內，結束了長達40年的運作。美國監管機構在周五晚已勒令矽谷銀行關門，並接管了存款，是自2008 年金融危機以來，美國最大的銀行倒閉事件。倒閉主因 1.集中業務 SVB主營業務相對小眾：主要是為科技相關的創業公司提供傳統銀產業務和風險融資。 2.暴力加息 美聯署暴力加息的影響下，當無風險利率已達4.75%水平，而屬SVB主要客群的科技相關公司因估值暴跌，令IPO及上市前集資 陷入冰河時期，初創公司為生存，便只能使用銀行存款，造成存款資金不斷外流 3.債券大幅貶值 在疫情期間的科技股牛市中，矽谷銀行將 910 億美元存款投資於美國國債等長期債券， 美債殖利率一路上行，矽谷銀行手中的 債券大幅貶值，虧損嚴重。 種種因素以致擠提情形更加猛烈，形成一個惡性循環，最後資不抵債，破產收場。 矽谷銀行破產對科技新創公司產生長遠的影響，相關的VC以及新創的錢都收到波及。學者預料有一成倒閉，而隨着該區發展差， 無新資金注入，出現資金短缺，甚至或會引發更大規模的倒閉潮。 而市場最擔心的是，科技泡沫🫧的破滅恐怕會傳導至美國的金融體系，甚至金融危機將會重演。骨牌效應下，似乎沒有什麼叫做 大到不會倒的事情了，在風波不斷的環境，你會選擇持有美債、法定貨幣、還是避險黃金呢？  

2023-03-07

日本央行自2020年開始著手研究央行數碼貨幣(CBDC)，當時由財務省、金融廳及央行3大金融監管機構合作推動研究，已 進行兩個階段實驗。今年4月將啟動數碼日圓試點計劃，預計將持續數年。央行將與私人機構在測試環境下進行模擬交易， 未來或與零售商及消費者進行實質交易試驗。 日本央行支付及結算部主管神山一成表示日本在推出CBDC方面，比較適合採取「瑞典模式」，而非「中國模式」。這兩個 國家是全球最早開始研究CBDC的國家之一。 瑞典模式指的是，著眼於小規模的技術研究，包括測試電子克朗在結算系統上，能否與其他電子支付供應商相適應。瑞典早 於2017年開始研究CBDC，2020年啟動電子克朗試點計劃，但至今仍未發行。瑞典央行今年繼續作相關準備，包括研究技術 層面上使用電子克朗的方式，以及數據保護及資產分類等相關法律問題。 中國模式指的是，透過大規模試點實際使用數字人民幣，包括去年在北京冬季奧運會上成為支付渠道之一。中國自2014年開 始進行CBDC相關研究，2019年底啟動試點計劃。自去年底開始，數字人民幣納入人民銀行的貨幣流通量統計數據，去年底 流通的數字人民幣餘額達136.1億元。 事實上，日本的CBDC發展一直被指遠遠落後於其他國家，而隨著數字人民幣急速發展，日本不少政黨及官員憂慮，數字人民 幣成為主要貿易結算方式的話，或會削弱日圓作為避險貨幣的地位，因此日本不得不加緊研究。日本央行近數年多次強調，未 有計劃發行數碼日圓，但因應環境變化，需要作出相關準備。  

2023-02-27

自去年11月上市以來， 從寫劇本、寫文章、畫畫、編曲到企劃等無所不能 而越多人使用ChatGPT， 可以提升ChatGPT的學習力 並加快取代人工的速度。 最初AI取代重複性工作 接著取代創意工作 ChatGPT只是新一波科技創新的起點， 大型科技公司帶動創新， 同時也擴大貧富不均。 「末日博士」 魯比尼提出警告 人類會受惠於AI， 但不能忽略AI帶來的威脅。 不久之後，從藍領到白領， 將掀起大規模失業潮。 我們不知道未來的AI 還能做甚麼意想不到的事 但我們知道必須緊緊捉住機會 爭取自己想要的東西              投資重點不在於一年兩年後你賺多少錢 而是在於擁有一輩子的賺錢能力 不管外在的經濟金融或投資大環境如何變化 我們都應該對賺錢保持這種敏感度。  

2023-02-09

甫達入2023， 金融市場己風雲變色 上年急張既美元及石油都反見受壓， 唔同資產就出現不同程度升幅 首月大幅跑贏市場既係CRYPTO市場， 經歷過LUNA幣及FTX兩大黑天鵝既洗禮後， 幣圈可謂一片狼藉， 但隨著最壞時刻過去 其反彈力亦相當驚人， 比特幣升幅幾近4成， 木頭姐🪵更預計比特幣將見100萬美元。 股債市場則受惠息口預期見頂， 美聯儲開始放緩升息， 而得到唔到程度提振 黃金市場更出現近十年黎最好開局的一月 在高息環境下， 資金仍持續追捧黃金 展望全年， 美聯儲息口增長將放緩 但控制通脹決心仍在， 減息機會低 勞工市場表現及通脹前境將繼續左右市況表現。  

2023-01-11

2023開市一星期， 恆指表現唔錯， 升穿返20000點樓上 加上通關帶動樓市， 市面氣氛暢旺返啲， 同2022比可謂死過翻生， 同大家回顧下環球股市表現。 上年環球股市可謂輸少當贏。 通脹升溫， 歐美退市並大幅加息， 對主要市場均帶來壓力。 而俄烏戰爭更是令市況雪上加霜， 歐洲陷入能源危機， 拖累外圍市況。 不過最令人失望既係新世界工廠的越南市場， 由於越南政府打擊房地產公司。 進行貪腐調查並緊縮信用， 越南股市跌逾5成🫠 其次係俄羅斯因受制裁， 外資罰既罰， 走既走， 俄國股市亦難逃厄運。 歐美市場則因加息， 對息口敏感的科技股備受壓力。 而巴西及印度加息適宜， 仍不失金磚五國的榮耀。 股匯皆升， 成全球鮮有正增長市場。 而展望2023， 息口有望見頂， 股市應能喘口氣。 但衰退在即， 加上息口未能馬上回落。 仍難以太過樂觀， 各位trader把握波幅操作， 可能表現更有效果。  

2022-12-30

2022最後一個交易日， 同大家回顧下金匯市場表現 美元在主流投資產品中可謂一枝獨秀 因美聯儲今年瘋狂加息， 債券及股票市場受壓， 資金持續追捧美元， 市場更一度擔心美元單邊升勢引致匯災。 美匯加權指數年內升近一成 而俄烏戰爭 令烏克蘭貨幣受壓， 俄羅斯則因受制裁而實施外匯管制， 反而盧布出現升幅 榮登榜首升幅既係巴西雷亞爾， 因為巴西央行加息幅度可謂冠絕全球 而包尾的是控制通脹失敗的土耳其。 息口及通脹仍是全球金匯市場焦點。 主流貨幣方面， 狂yen 顛鎊不失市場所望 難兄難弟， 成為主流貨幣中表現最差兩隻貨幣 金市則在俄烏戰事及全球瘋狂加息下， 大上大落， 最終平穩收市， 不失其穩定角色。 金匯市場風起雲湧， 有波幅就能帶動機會及利潤， 相信2023年， 各位trader仍然大把機會， 吐氣揚眉 祝大家happy new year。  

2022-11-18

四年一度既世界杯來臨，每屆賽事都為運動市場創造無限商機，自1994年美國舉辦世界杯引入商業化活動後，世界杯已非單 純一項體育活動，並且是數以百億計的商業活動。亦衍生出世界杯經濟學的學說。除了國際足協能得到商業收益外，主辦國及 參賽隊伍的經濟活動也會受到提振。據統計，一屆世界杯可為主辦國帶來近40萬外國遊客到訪，他們一般會逗留約18日，每 人平均花費高達4000美元，對主辦國來說是一個非常龐大的收益，甚至可達當年國內生產總值近1%增長，可見這64場賽事利 潤非比尋常。除左主辦單位同東道主，各地轉播電視台也獲得廣告收益，以大陸中央電視台為例，世界杯期間的廣告收入數以 億元計， 比90年代不足一億的廣告收入，近廿年間以倍速增長。甚至有經濟學家統計過，冠軍戰的優勝隊伍國內生產總值會提 振0.7%。體育產品相關產業會全面受到提振，世界杯經濟學對商機的拓展亦是相當全面。  

2022-11-09

幣圈有句說話，玩幣歸趙，趙是趙長鵬的趙，亦是幣安的創辦人，全球其中一位最年輕華人首富。今次幣安收購FTX，可謂印 證玩幣歸趙及幣圈一日人間十年既神話。 幣安和FTX可說是幣界兩大巨頭，就客戶信任度來說，說是大哥和二哥也不為過。大哥一直坐擁半壁江山，幣圈其他平台交易 總和也不及幣安一家，今次收購救亡，就像一部商戰電影。首先，近幣安傳媒先發佈FTX資金短缺可能，指出平台原生幣沒有 基礎，和美元一樣要印幾多有幾多，制造拋售借口。幣安再配合宣佈拋出手上所持FTX原生幣。市場好快出現恐慌，FTX資產 負債表急速蒸發9成️，就像銀行擠提，本身就算銀行穩陣，但短時間所有客戶一齊提款，都可以打爆間銀行一樣。 FTX先變賣家當應付提款，但支撐了半日，仍是應付不了幣圈瘋狂賣家，甚至是一些投機沽空力量🪫，最後只能向外伸手求救， 集資以解倒閉危機。幣安理所當然成為最終白武士️，儘管當初他有意圖暗指FTX是空心老倌，亦有份拋售FTX原生幣。但最後 出錢出力去接這辣手山芋的也是他，可說是商戰的典型套路。最後，FTX老闆還要公開感謝這位老對手的救亡/收購。 今次事件對幣圈也有兩個啟示。 FTX的華爾街背景，相信有助幣安更合規合法的發展，其影響力將會進一步拓展至合規層面。 另一個是大如FTX，也可短期出現流動資金短缺問題，投資者相信會繼續靠攏幣安。  

2022-10-25

2022年美匯強勢掃蕩金融市場，非美貨幣被打壓至央行出手干預的程度。英倫銀行買債干預，日本央行更直接國際市場沽美 元，買日圓支持圓匯，當然還有要維持港元聯系匯率️，金管局多番承接港元沽盤。究竟匯市不穩，匯市強勢會造成甚麼影響， 那不得不提廣場協議，匯市交易中的最經典一幕。 於1985年9月22日，美、日、英、法、德五國簽署協議，決定聯手干預外匯市場，致令美元對日圓及德國馬克主要貨幣有秩 序下跌，以解決美國巨額貿易赤字，最終令日圓大升，雖然舒緩了美國貿赤情況，但亦同時令日本經濟陷入了迷失的廿年， 日本經濟長期處於通縮邊緣，由世界第二大經濟體的地位急速回落。此次協議可謂國際市場一次重大的聯手干預事件。聯手 干預美元下，各主流貨幣兩年間均錄得大額升幅，日圓升值86.1%、德國馬克升70.5%、法國法郎升50.8%、義大利里拉升4 6.7%、英鎊升37.2%、加拿大元升近11%。而日本經濟可謂此協議的犠牲者，日本90年代起出現持續的大蕭條，廣場協議直 至1987年2月，由7大工業國簽定羅浮宮協議才被取代。有人話今次美元單邊大升浪，已形成匯災並引發經濟危機。但與廣場 協議不同的是，今次美元升勢由債息急升及美聯儲急劇加息所帶動，而市場已集慣美國的貿赤️及印銀紙救市的手段，導致美 債已根深蒂固於國際市場；另外，廣場協議前，貿易戰是由美日所發生，但日本戰後仍高度倚賴美國，日本當時是自願聯手 干預，而今次貿易戰是中美之間的抗衡，中國像日本般妥協的機會甚微。因此，無論形成金融危機，又或出現聯手干預的機 會仍不大。  

2022-10-20

成日都諗住財務自由，每朝早訓到自然醒️，每日過自己想過既生活，個個都嚮往，但偏偏讀書時，又無一科叫做理財科，欠缺 一些財務概念，其實好難通往財自之路，今日同大家分享下資產分配既概念。理財既基本就係平衡收入同開支，但要做到財富 累積，就要學懂理財金字塔。金字塔既概念係底座要穩，上輕下重，才能穩陣向上。 將你的收入分做50%、30%、20%。50%是應付生活開支及急需時用，生活總需有開支，因此這項分配不可冒上太大風險，而 且流動性要高，例如伙食交通等開支及備用現金，這些基本開支是維持生活，若收入高的話可以將部份劃入定期存款或儲蓄保 險等流動性較高的資產儲起。當打好基座後，再來就是如何讓資產增值的部份，就像一隊球隊，基座是後衞防守，我們還有中 場和前鋒去贏波，30%的配資就是中場位置。 30%是一個可進攻可防守的配置，其主要目的是追上通脹。因為若所有收入用作開支，當通脹期間，你的購買力只會不斷被蠶食。 但另一方面，又不可以太進，否則冒上太大風險，萬一經濟下滑，遭裁員失去收入，便失去資金再獲應付開支。此類別可安排基 金或高息公用股等配置🪃，可以追上通脹、穩定派息之餘又不失流動。 最後一類20%就是能否致富的關鍵。20%需配置一個財富爆發的可能。就好似一架帆船，你只是得船底，沒有揚帆，是沒可能出 海的，當經濟起飛，你有揚帆才能乘風勢高飛，路要走得遠，帆就要有足夠空間。好多人往往因為害怕風險而未有揚帆，結果當 然就只能看著其他船開遠，自己停留原地，永遠走不上財務自由之路。這類配置可以是具槓桿性️的產品，又或創業等，能夠以小 搏大🪜的爆發性工具。這類配置不用多，但卻不可以沒有️。 透過理財金字塔️，你就可更有效地分配你資金，就算無學習過財務智識，但透過這方法，不停累積及創造財富，你亦可以跑贏市場。  

2022-10-11

一年一度的諾貝爾經濟學獎今年由三位學者同獲殊榮，其中一位係大家熟悉的美聯儲前主席伯南克。 伯南克可以話貼貼實實的科班出身，由哈佛經濟學系出身，於MIT完成博士學位，並於普林斯頓大學教授了17年。於2002， 時任美國總統布殊任命為美聯儲理事，一步步踏上美聯儲主席之路。接替格林斯潘，他甫上任便遇上金融海嘯，成功帶領美 國渡過金融危機，並登上時代雜誌之封面，被譽為QE之父。 伯南克可說是大蕭條的粉絲，佢今次獲獎是表揚他在經濟大衰退時，突顯銀行在金融危機中的角色。傳統經濟學上，銀行倒 閉是經濟蕭條的結果，但三位得獎者卻表示銀行角色相當重要，中央銀行是經濟中的最後救星- the last resort。因此在08金 融海嘯時，他破天荒以QE救市，化解危機。不過伯南克雖然帶領美國走出經濟衰退，但亦備受爭議，從此美國走上QE的不歸 路。遇上衰退，央行加大力度印銀紙，變相等同將衰退輸出國外，外國越持更多美債，等同越泥足深陷，因此國際間亦開始出 現去美元化，減少美元儲備降低信貸風險。  

2022-09-28

美國接連加息0.75厘，各大銀行終於開始上調最優惠利率，無論係企業又或者房貸供款人仕，都開始感受到息口上升帶來的壓 力。你又有幾了解現時香港的拆借系統? 最優惠利率係指銀行貸款應有的最基本利率，由於香港沒有中央銀行，最優惠利率過去是由銀行公會開會決定，但在利率協議 取消後，改由各銀行自行決定。現時最優惠利率有分大P及細P，細P是指幾間主要銀行如匯豐、恆生、中銀的最優惠利率，由於 息口較低，故稱為細P，而其他銀行如渣打、東亞則採用大P。 最優惠利率與樓按息息相關，由於樓按正正就是問銀行借貸，因此最優惠利率高低亦決定了業主的借貸成本。而好多時，市場又 會聽到H按這按揭方式。近年樓按喜歡以H按形式借貸，H是以銀行同業拆息作為貸款利率，由於近年環球處於低息環境，游資 充裕，銀行同業拆息一直低企，加上此類按息有封頂機制，因而大受市場歡迎，但隨著息口向上，相信P按又會再受市場所垂青。 而提起同業拆息，值得一提的是，當銀根短缺時，拆息升幅可以相當驚人。當年發生亞洲金融風暴，亞洲貨幣被追擊，引發骨牌 效應，香港本地的同業拆息急升至300厘，銀行急需現金結算，幸好最終能成功擊退大鱷，否則銀行結餘不足，港元匯率亦有機 會被衝擊UNPE。

2022-09-21

交易員除左要識睇市，要提升交易效益，往往會制定一套有效既入市策略，今日同大家分享一個幾常用既交易策略，金字搭入 市法。以往同大家介紹過平均入市法，同溝貨好唔同，而今次介紹既金字搭入市法，可以話係對市況進一步既預測而需要配合 使用的策略。先介紹一下金字搭入市法操作方法，交易員會將本金分做三至四注，而最初入市的第一注會採用較細注碼，而當 價格越化算時，會進行加注，加注的力度亦會比之前入市的資金較多，因此形成一個金字塔式的交易手法。這種手法是在甚麼 市況下適用? 單邊市。 當遇上單邊市急升或急跌時，在價位低廉時未有入市，而需謹慎追貨入市。在單邊升勢時，市場情緒較為亢奮，若輕易高追， 恐怕入市會出現較大回調風險，但由於升勢已被確認，後市中期目標利潤將非常龐大，因此用上金字塔入市方法，進可攻，退 可守，這是適時制宜的入市策略。同樣道理，當入市已獲一定利潤後，但預期升勢未見頂，亦可同樣設定倒金字塔沽貨策略， 先沽出部份倉位，鎖定利潤。透過金字塔入市法，你可有效平衡入市資金及風險回報，下次遇著單邊市況，又怕入唔到市，又 怕太急入市，可試試運用此方法，善用入市技巧致富。

2022-09-14

近期油價波動甚大，造就左好多製造財富既機會。要了預原油的日常操作，一定會了解石油輸出國組織OPEC，佢既成立對油 價有重要影響，究竟佢係咩，同點影響油價呢?石油輸出國組織是一個由13個國家組成的政府間國際組織，於1960年9月14日 由五個創始國在巴格達成立️。如今其總部位於奧地利維也納，目前有13個成員國。截至2019年，OPEC的石油產量占全球產量 的38%、全球探明石油儲量的71.8%，可以對先前由「七姊妹」跨國石油公司主導的全球原油價格產生重大影響。 OPEC既使命係「協調統一成員國的石油政策與價格、確保石油市場的穩定，以確保為石油消費國提供有效、經濟而穩定的石油 供給，為產油國提供適度的尊重和穩定的所得，為石油業投資人提供公平的回報」。俄烏戰爭以來，油價波幅擴大，更有投行稱 油價近十美元的波幅己成為新常態，投機空間大增。而近日波幅甚大，是由於俄羅斯受歐美制裁，天然氣價格暴升，拉動油價上 漲，但另一方面，美國恐怕踏入冬季後，歐洲制裁俄羅斯出口原油，會令油價飊升，而設定油價指導價上限，試圖化解能源危機， 令油價走勢極度敏感。  

2022-09-08

今個星期，市場唔止消化緊美聯儲繼續重手加息，各國央行亦大刀闊斧加息中，全球壓抑通脹決心非常大。今次美聯儲加息咁 快，究竟呢個加息週期仲可以行幾遠?同大家回顧一下過往美國加息週期既表現。 美國自80年代起經歷過六次加息週期。主要應對均是經濟過熱情況，當中包括壓抑物價飊升、互聯網泡沫及房地產泡沫。大部 份加息週期都是一至兩年，而最長一次加息週期，是2015年，美聯儲在應付金融海嘯後退市，耶倫一直循序漸進加息至2018年， 長達3年時間，息口由零息加至2.25%見頂。而最大的加息範圍，則是格林斯潘年代，2004年起，由1%加至5.25%，升幅高達 4.25%，當年被評為挽救美元崩潰，在美股經歷科網泡沫爆破，股市疲弱下，依靠高息穩定美元資產表現，避免了美債全球霸主 地位崩塌。 今次全球經歷史無前例印銀紙救市，美聯儲自3月起己連續加息至2.5%，今個月底22號相信亦會再加息0.75%至3.25%，並且相 信息口於2023年升至4.25%才至見頂，換句話說，今次加息幅度，有機會與當年科網泡沫爆破後，再展開加息週期一樣，既急且 猛，美聯儲控制通脹決心將會與格老當年一樣兇狠。  

2022-08-30

上週JACKSON HOLE 全球央行會議，鮑威爾放鷹，嚇到大家個心離一離。各國央行有權調控官方及市場利率以控制通脹及經 濟保持溫和增長，需要時刺激增長又或避免過熱情況出現。所以央行對經濟前景既評估，會實施甚麼經濟措施，都對市場有極 大影響。各地央行一般通過加減利率、公開市場操作、發債縮表🪛及限制貼現窗利率🪜來調控市場。例如上年JACKSON HOLE 會議，各國當睇唔到通脹，瘋狂印銀紙救經濟，結果引黎超級通脹。又如上週鮑威爾放鷹，環球股市即出現小股災，可見各國 央行既取態絕對舉足輕重。關乎全球經濟氣候既美聯儲，一直也有個詬病指佢係私人機構，並非官方機構，有可能出現利益衝 突問題️。   宋鴻兵更曾於貨幣戰爭這財經天書中，直指ROTHSCHILD家族一直控制全球銀行業，而由於美聯儲是由12個地區聯邦儲備銀行 組成，而每家儲備銀行也是一個法人機構，擁有自己董事會，會員銀行是美國的私人銀行，那等於私人股東能透過董事會左右美 聯儲的運作，不過儘管私人銀行是聯邦儲備銀行的會員，但他們並非股東，會員既投票權並非由股東利益所出發。而另外，美聯 儲需向國會負責，美聯儲主席亦是由時任總統所任命，因此保持了一定程度的公眾社會考慮，並保持了美聯儲的獨立運作性。  

2022-08-24

近期市場最爆討論一定係債息倒掛，你認識嗎? 債息倒掛，亦即短期債息高於長期債息️，被市場視為是經濟衰退先兆，在過去50年，幾乎美國每次經濟衰退前都出現債息倒 掛，一般會以1年期作短債，及10年期作長債比較，但點解短債息高過長債息就係經濟衰退呢? 一個正常發展既經濟未來價格及息口一定價較高，經濟增長，通脹溫和上升，息口亦會逐步增加，成本開支上升，資產回報 率亦會同步上升，係樂觀預期經濟增長下，短期息口一定比長期為低。但當短期債息高於長債息，亦即係剛才情況出現逆轉 市場對未來前景唔再樂觀，資金流入長債避險，壓低了長期債息，從而導致「孳息曲線倒掛」過往長短債息倒掛均能完美準 確預測經濟衰退，學識左債息關係，下次經濟處於那個週期，就更易作出判斷。  

2022-08-16

中原城市領先指數是一個反映香港私人住宅物業價格的指數，作為香港地產市場變動趨勢的參考指標。指數由中原地產及香港城 市大學商學院管理科學系編制，數據取自香港一百個大型屋苑的二手成交，逢星期五公佈一次。指數於1997年7月時定為100點， 香港樓市不久掉頭回落，至2012年才重返該水平。上星期連港大畢業女生都忍唔住口放風托市最新公佈數值177.1，創出76週低。 此前歷史高位為191.34，當時雖然經歷第三波疫情，但各國量寛下，樓市並未如03年沙士般下挫。直至第五波疫情，加上美國開 始退市及加息，中原城市領先指數才顯著回落。專家普遍預期，美聯儲加息步伐較年初狠，按揭供款壓力較大，加上移民潮及未見 通關跡象，指數於短期內仍會受壓，下試2021年以來低位175關口。